Update: Alfa en Mature portefeuille

In het begin van de week gingen de beurzen weer als een speer vooruit. Nu ja, in het begin van het jaar zenden de meeste mensen hun geld naar de beurs, omdat de banken hen dit meestal vragen. Maar meestal duurt dit niet lang (zeker als de economie niet echt schitterende tekens geeft), want die extra 'hersenloze' geldstroom naar de beurs valt redelijk snel stil. Enkele bij de pinken zijnde traders, halen hier wel hun voordeel uit, maar voor de rest let ik niet veel op deze initiële stijging van de beurs. Gewone beleggers zitten niet elke seconde voor hun scherm om in te spelen op de minste koersbeweging (alhoewel maandag stijgingen van 6-10% niet zo zeldzaam waren).



Desalniettemin de beurs de laatste dagen in het rood ging, ging de beurs er over de hele week toch nog licht op vooruit. Ook de Alfa en Mature portefeuille deden het dan ook redelijk met een stijging van 2% voor de Alfa portefeuille en een stijging met 0,83% voor de Mature portefeuille. Voor mij persoonlijk vond ik de prestatie van Pfizer het beste. We naderen opnieuw de € 14 grens en hopelijk kan Pfizer deze grens doorbreken en doorstoten naar normalere koersen van rond € 18-20.

Voor een volgende aankoop had ik gedacht aan Devgen voor zowel de Alfa als de Mature portefeuille. Devgen is in het afgelopen half jaar sterk teruggevallen en is de ideale vervanger voor Ablynx in onze portefeuilles (Ablynx dat we vorig jaar met ene mooie winst hebben verkocht). Bij de Alfa portefeuille gaan we echter op safe spelen en niet al te veel geld investeren in dit aandeel. Een goede € 800 is hierbij zeker voldoende, zeker omdat we al een sterke positie hebben in Agfa-Gevaert. Voor de Mature portefeuille zullen we hier zo'n € 1400 insteken. De koers waarbij we Devgen gaan aankopen zal gelijk of lager moeten zijn dan € 4,4. Dat we hierbij redelijk wat meer geven dan de intrinsieke waarde van het aandeel, zal ik hierboven verduidelijken met een extra post.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

De Alfa portefeuille ging er deze week weer 3% op vooruit. Waarbij elk aandeel bijna evenveel bijdroeg aan de stijging. Ik kan al bijna niet meer wachten tot in december als we het tussentijds dividend van Belgacom weer mogen innen.


Bij de Mature portefeuille ging het weer iets harder met een stijging van 5% (€ +1.253), waarbij vooral UCB en Total opvielen. UCB nadert eindelijk weer een prijs die normaal is voor het aandeel. Total profiteert mee van de hype rond olie. De prijs van het aandeel ging zelfs even boven de € 43 vrijdag, maar de eindkoers viel lager uit, dus kon ik weer niet melden dat er een verkoop plaats had gevonden. Misschien dat dit in de loop van volgende week wel gebeurt. Nog iets dat ik wil verkopen, omdat het zijn werk meer dan behoorlijk heeft vervuld: de tracker van de BEL20 (Lyxor ETF BEL20). Als het in de loop van de komende weken de prijs van € 33 of hoger heeft bij de eindbel, dan vliegt het uit de portefeuille. Dit is niet omdat ik denk dat de stijging van de Bel20 over is, maar omdat ik denk dat ik met een ander aandeel een mooier profijt kan halen. Het zal jullie misschien verbazen, maar ik denk dat dit aandeel Spector is. Eigenlijk ben ik niet voor penny-stocks, maar ik denk niet dat Spector dit nog lang zal zijn. Het managment heeft het roer een kwart slag omgedraaid en vanaf volgend jaar zal dit bedrijf hoogstwaarschijnlijk weer op winst draaien.

De laatste 3 weken heb ik niet zo veel gepost (eigenlijk de voorbije maanden) en zoals ik eerder al heb gezegd: wij voelen de crisis helemaal niet. Werken is de boodschap. Ik spendeer elke dag na mijn uren wel nog een uurtje aan de beurs, maar daarmee laat ik jullie beter gerust. Ik volg vooral de aandelen in mijn, de Alfa en Mature portefeuille op en that is it (is eens wat anders dan het gepikte nieuwe liedje "this is it" van Michael Jackson). Wat mij in de afgelopen week vooral opviel waren de koerssprongen van de Biotechers Devgen en Galapagos. Beiden deden een kapitaalverhoging, maar licht op een andere manier. Devgen ging, mede ondersteund door interesse van Mariën, hierdoor met rasse schreden vooruit, terwijl Galapagos initieel steeg, maar nadien toch weer de weg naar omlaag zocht. Nu Biotechers waarderen is niet gemakkelijk, maar tegen € 8,30 viel de prijs voor Devgen nog mee, maar alles boven de € 10,50 is volgens mij nu nog overroepen. Eerst bewijzen dat ze effectief winst kunnen maken en dan pas de weg naar boven volgen. Galapagos steeg initieel vooral door de derde deel met Merck en niet door de kapitaalverhoging denk ik. 2,4 miljard kunnen ze binnenhalen met al hun mijlpaalbetalingen in het verschiet. Wat mij hieraan niet aanstaat, is dat ze nooit vermelden hoeveel geld ze eigenlijk schatten nodig te hebben om die ook effectief binnen te halen. Als hun kosten door al hun deal vergroten en vergroten en ze missen er een paar, wat dan?

Nu ja, ik wil niet de advocaat van de duivel spelen, maar voor mij is biotech zeker geen alleenstaande belegging en ze maakt ook maar een klein deel uit van een goed gealanceerde portefeuille. OK, Ablynx zit wel in de Alfa portefeuille, maar aan die portefeuille wordt nog gewerkt en toen ik Ablynx kocht, stond het aan het goede prijs genoteerd.

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Halfjaarresultaten Devgen

In het eerste halfjaar realiseerde Devgen een omzet van € 8,6 miljoen of zo'n 48% meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De verkoop van rijstzaad was hierbij goed voor € 5,7 miljoen (40% hoger dan in dezelfde periode vorig jaar dankzij de grotere volumes en de mogelijkheid tot prijszetting voor topkwaliteit). Eerder werd wel een jaaromzet van € 12 miljoen vooropgesteld, maar die werd nu bijgesteld naar € 9 miljoen, of dus nog 3,3 miljoen het komende half jaar. Deze neerwaartse herziening komt na de langdurige droogte in India en daarbij komend de zwakte van de Roepie.

De inkomsten uit onderzoekssamenwerkingen kwamen over de eerste zes maanden van het jaar uit op € 2,9 miljoen. Hierbij verwacht men nu iets hogere inkomsten uit onderzoekssamenwerkingen met Sumitomo en Monsanto. Die inkomsten worden geschat op € 6 miljoen (of nog 3,1 miljoen in de 2de jaarhelft). Voor heel 2009 rekent het biotechbedrijf nu dus op een omzet van € 15 miljoen.

Het operationele verlies kwam in de eerste zes maanden uit op € 4,65 miljoen. In dezelfde periode vorig jaar was Devgen op operationeel niveau nog voor € 7,94 miljoen in het rood gegaan. Het nettoverlies uit voortgezette activiteiten tenslotte bedroeg zo’n € 5 miljoen euro, tegenover € 7,45 miljoen in de eerste jaarhelft van vorig jaar.

Als je deze cijfers extrapoleert dan zal Devgen over 2009 ongeveer € 10 miljoen verlies maken. Hadden ze de voorziene € 3 miljoen meer omzet bij de rijstzaden gehaald, dan staan ze nog steeds voor € 7 miljoen in het rood. Ondertussen staat Devgen echter niet stil en hebben ze in samenwerking met hun Turkse partner Dogal, hun nematicideproduct Devguard in Turkije op de markt gebracht. In Indonesië gaat Devgen verder samenwerken met Sanh Hyang Seri, een Indonesisch overheidsbedrijf. De twee ondernemingen richten nu een joint-venture op voor de productie van hybride rijst, vroeger werd enkel samengewerkt bij onderzoek. Ze nemen dus de stap voorwaarts en de markt die ze hiermee betreden is enorm, want Indonesië beschikt met 12 miljoen hectare rijstvelden over het grootste areaal in Zuid-Oost Azië.

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: € 20 miljoen cash voor Devgen

Het Gentse agrobiotechnologiebedrijf Devgen heeft de onderzoeks- en technologieovereenkomst met zijn Amerikaanse partner Monsanto eindelijk aangepast. In de nieuwe overeenkomst zijn de rechten van Monsanto op de technologie van Devgen uitgebreid, waarvoor Devgen in ruil een bedrag van € 20 miljoen euro in cash krijgt.

Thierry Bogaert (gedelegeerd bestuurder van Devgen) zegt hierover het volgende: 'Deze overeenkomst versterkt onze kaspositie en heeft geen invloed op onze rechten voor toepassingen in onze kerngewassen. Samen genomen versterkt dit Devgens businessplan voor het uitbouwen van een donwstream trait- en zaadbusiness'. Zoals eerder gemeld was Devgen het Biotech bedrijf met de minste cash op de Brusselse beurs. Er werd dan ook gevreesd voor een bijkomende kapitaalronde met een verwatering voor de huidige aandeelhouders als gevolg. Dit is nu dus niet meer nodig.

In de eerste alinea leg ik de nadruk op eindelijk, omdat eerder dit jaar, voor de bekendmaking van de cijfers van Monsanto, Devgen al eens hoger werd gestuurd, omdat beleggers toen al dachten dat Monsanto een versterking van de alliantie zou bekend maken (samen met het feit dat het onderzoek een fase verder zou zitten). De versterking van de alliantie is er nu dus gekomen, maar de fase verder nog niet. Waarschijnlijk houden ze dit een beetje achter om nog eens uit te kunnen pakken met positief nieuws. Momenteel stijgt Devgen weer fors en noteert momenteel € 5,41 (+14,14%).

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Voorstelling Devgen

Devgen is een atypisch biotech bedrijf geworden sinds de sluiting van zijn farma afdeling op het einde van vorig jaar. Het is eens wat anders een biotechbedrijf dat niet (meer) gerelateerd is aan farma. Aldus is het de vreemde eend in de bijt op de Brusselse beurs. Devgen is momenteel een stevig agro-biotech en zaadbedrijf. De nadruk ligt op commercialisering en ontwikkeling van hybriede zaden en een nieuwe generatie aan biotechproducten om gewassen te beschermen. Dit kan gaan van bescherming tegen nematoden tot droogte. Devgen heeft kantoren in Gent (België), Singapore, Hyderabad (India) en Delaware (US) en stelt wereldwijd meer dan 200 mensen tewerk.

Devgen is een “premium” producent en leverancier van hybriede zaden voor rijst, sorghum, parelgierst en zonnebloem. Devgen had in 2008 zo’n 18 hybriede zaadsoorten op de markt onder de merknamen "Frontline" en "Mahalaxmi". In 2008 verliep het verkoopseizoen in India zeer goed en werd er een basis gelegd voor een verdere groei in 2009 door het verzekeren van genoeg proefvelden en verhoging van productiecapaciteit (x 3 ongeveer) in deze regio. Deze groei is zeker nodig, want de zaden van Devgen hebben zeker potentieel. Zo diende het verkoopsseizoen voor sorghumzaden vervroegd afgesloten te worden aangezien reeds tijdens het Khariff-seizoen (april tot en met juli) de integrale voorraad kon worden verkocht en de verkopen van zonnebloemzaad tenslotte werden volledig tijdens het eerste kwartaal van 2008 gerealiseerd. Enkel de verkoop van parelgierst liep niet zoals verwacht, maar dit kwam door het uitblijven van regen in de regio waar deze parelgierst wordt verwerkt. Bovendien heeft Devgen zijn eerste stappen gemaakt op de rijstmarkt in Indonesië en de Filippijnen (via overname van moederzaad van Monsanto).

Op het vlak van nematiciden is Devgen bezig met (het afronden van) de eerste registratiedossiers. De eerste dossiers zullen ingediend worden in belangrijke landen zoals de VS, Europa en Zuid-Afrika. Over de finalisatie, die nochtans voor eind vorig jaar was voorzien, is nog niets geweten. Maar misschien komt daar verandering in op 13 maart als ze hun cijfers over volledig 2009 zullen bekend maken. Een van de bekendste projecten op dit vlak is hun samenwerking met Monsanto rond een technologie die de maïsplant zou beschermen tegen de maïswortelboorder. Begin dit jaar steeg Devgen ook enorm door veronderstelling, van beleggers, dat Monsanto bekend ging maken dat dit project naar fase II ging gaan, maar het bleek niet het geval te zijn. Momenteel zit dit nog steeds in fase I. Devgen heeft het patent op de ontwikkeling van deze technologie en zou dus wel varen bij commercialisatie van dit product.

Zoals bijna alle biotech bedrijven maakt ook Devgen nog elk jaar verlies. Dit jaar zal niet anders zijn, hun cijfers van derde kwartaal waren dan ook niet hoopgevend op omkering. Hun kaspositie kromp op het einde van het derde kwartaal met zo een € 13,45 miljoen tot € 30,41 miljoen ten opzichte van het begin van het jaar. Dit doet veel analisten vermoeden dat Devgen in de toekomst nogmaals beroep zal moeten doen op de markten. Misschien is bij de volgende kapitaalronde het moment gekomen om in Devgen in te stappen. Momenteel investeren ze enorm om naam te maken in India en ook om hun capaciteit te verhogen, dit kan naar de toekomst enkel positieve gevolgen hebben, maar voorlopig weegt dit op hun resultaten. Het wegvallen van de farmadivisie zal ook kosten een beetje drukken. Ik ben benieuwd wat het effect op R&D zal zijn van deze beslissing, hopelijk vermelden ze dit in hun jaarverslag.

Bij Devgen is het dus niet enkel R&D dat geld kost, maar ook de reclame voor hun producten die ze al op de mark hebben (nl. zaden). Dat ze al commerciële producten hebben is natuurlijk een pluspunt voor Devgen en hopelijk blijft India volgend seizoen van grote natuurrampen gespaard (want alhoewel het een groot land is en het risico zo beperkter is voor Devgen, wens je dat niemand toe).

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Cijfers en nieuwtjes

Hier ben ik eindelijk met een cijfer overzicht van de biotech bedrijven op de Brusselse beurs.

Zoals jullie zien zijn er 2 afwijkingen te zien bij de boekwaarde versus de huidige koers over de bedrijven heen gekeken, namelijk bij ThromboGenics en OncoMethylome Sciences. Bij ThromboGenics is dit te verklaren door het feit dat dit bedrijf in 2008 waarschijnlijk zijn eerste winst zal publiceren en dat het zijn omzet ook enorm zag stijgen in het afgelopen jaar. Bij OncoMethylome Sciences heb ik niet direct een reden gevonden (de omzet is wel gestegen, maar niet in dezelfde mate als bij ThromboGenics. Het kan zijn dat ik hier iets over het hoofd gezien heb, indien dit zo is laat het mij dan weten. De kaspositie van deze bedrijven is goed gespijsd (op die van Devgen na). Galapagos heeft zijn cash-positie ook goed gespijsd door het behalen van enkele mijlpalen en (herwerkte) samenwerkingen.

De afgelopen week was het ook niet stil rond de biotech in ons land. Zo maakte Galapagos een samenwerking met Merck bekend (http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_chemie_farma/Galapagos_gaat_alliantie_aan_met_Merck.8127600-429.art) en ontving hierbij meteen € 1,5 miljoen. Iets later kondigden ze ook aan dat ze € 3,75 miljoen verdiend hebben door het behalen van enkele mijlpalen in de samenwerking met Janssen (http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_chemie_farma/Galapagos_ontvangt_3_75_miljoen_van_Janssen.8129448-429.art).

ThromboGenics kwam dan weer met het nieuws dat ze een stap verder gaan met het klinisch onderzoek voor microplasmine (http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_chemie_farma/ThromboGenics_start_laatste_studiefase_voor_microplasmine.8127599-429.art). Hierbij is het belangrijk te melden dat ThromboGenics dit zelf doet en dus ook latere opbrengsten kan opstrijken. Galapagos heeft wel een gevulde pijplijn, maar eigenlijk zijn deze producten bijna allemaal onder ontwikkeling voor andere bedrijven. In de farma zien we meer en meer dat de biotech bedrijven dienst doen als onderzoekcentra voor de grote farmabedrijven. Janssen heeft namelijk zijn eigen spin-off biotech bedrijf, maar werkt toch samen met Galapagos. Ook UCB maakt gebruik van de expertise van Wilex (uit Duitsland) voor het verdere onderzoek naar kankergerelateerde produkten.

Ablynx tenslotte maakte kort geleden bekend dat het vorderingen heeft gemaakt in het onderzoek naar het gebruik van nanobodies. (http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_chemie_farma/Ablynx_maakt_vorderingen_met_Nanobody-platform.8129708-429.art). U ziet het de biotech bedrijven staan niet stil.

Bedankt voor het lezen.

Tip: Gebruik uw favorieten

De tip "gebruik uw favorieten" is dubbel en ook eenvoudig:

Ten eerste bedoel ik hiermee dat u in Internet Explorer, Opera, Firefox, ... uw favorieten moet gebruiken om efficiënter uw informatiebronnen te kunnen raadplegen. Zo heb ik in mijn favorieten al de bedrijven staan waarin ik belegd ben of waarin ik geïnteresseerd ben om in te beleggen. Meestal zijn dit de rechtstreekse links naar hun "investor" pagina's. Op deze pagina staat meestal de financiële kalender van het bedrijf en die datums schrijf ik dan ook op in een aparte agenda. Via de TIJD blijf ik op de hoogte van eventuele speciale bedrijfsmeldingen, buiten deze agenda om en dan ga ik altijd kijken naar de originele persmededeling. De pers kan namelijk niet alles lezen en een reporter kan de info anders interpreteren dan dat u dat zou doen (als dat al mogelijk is met de verschafte info in het persbericht). Verder heb ik een rechtstreekse link naar de koerstabellen van de continumarkt van alle grote markten van Euronext. Niets is hatelijker dan moeten klikken op Euronext, dan België en dan nog op continumarkt of fixingmarkt.

Natuurlijk bedoel ik hiermee ook dat u best belegt in de bedrijven die u het beste kent. Om in Pfizer te beleggen is het namelijk niet voldoende om te weten dat ze Viagra op de markt brengen, u moet kijken hoe het met hun pijplijn aan mogelijke nieuwe medicijnen zit. Om in Devgen te beleggen is het belangrijk dat u weet wat deze juist doen. Afgaan op geruchten dat hun product mogelijk naar fase II gaat, is niet voldoende. Ik hoop dat u niet diegene bent die aan de hoogste koersen van afgelopen week hebt belegt in Devgen. Ik beleg nooit in dingen die niet zeker zijn en zal ook proberen niet meer te beleggen in dingen waarvan de meeste denken dat ze niet zeker zijn (cfr. Fortis). Zoals ik hiervoor al aangegeven heb bij Tips: controleer beleggingstips. Een gerucht kan u hobbybelegger niet controleren. Soms is dit spijtig, omdat uw verlies vergroot tegen dat een negatief gerucht bevestigd wordt of omdat u pas kan kopen aan reeds hogere koersen als een positief gerucht bevestigd wordt. Maar in de overgrote meerderheid van de gevallen zijn geruchten niet waar en wint u dus meer door consequent geruchten te negeren zolang ze niet bevestigd zijn.

Bedankt voor het lezen.

PS. Voor Devgen weten we wel dat de verkoop van zaden zeer goed verlopen is. Vooral in India is de verkoop goed verlopen. De jaarresultaten van dit bedrijf, die op 13 maart bekend zullen gemaakt worden, zijn zeker het uitkijken waard. Ook wat het effect is van de sluiting van hun farmadivisie zal hierbij interessant zijn.

Serie Biotech: Biotech op Brusselse beurs

Op onze continumarkt heb je verschillende biotech bedrijven. Alfabetisch gerangschikt zijn het de volgende:
- Ablynx
- Devgen
- Galapagos
- OncoMethylome Sciences
- ThromboGenics
- TiGenix

GIMV gaf vandaag een mededeling mee over investering in het Nederlandse biotechbedrijf Prosensa. Dus ook via holdings kan u hierin beleggen. Ook fondsen (gespecialiseerde of algemene) beleggen in biotech. Mijn inziens is het het best om te beleggen in deze sector via deze wegen. Het kopen van een apart bedrijf is momenteel riskanter. De komende weken zal ik mij verder in deze sector verdiepen en hier dan ook mijn bevindingen weergeven.