Update: Alfa en Mature portefeuille

Wat een interessante week weer. Een geld injectie van de USA van zo'n 600 miljard dollar in de economie en de beurzen stegen weer alsof de economie al helemaal in orde is. De dag nadien, met de jobcijfers, weer mert de feiten op de neus gedrukt, dropen de kopers weer af. De aandelen zakten weer naar hun vorige niveau. Ik heb het al eerder gezegd en ik ga het nog een keer zeggen: geld steken in de economie is zoals een druppel op een hete plaat water. De eerste druppels helpen het meest. Als ze in Amerika gaan overdrijven en de staatsschuld verder laten oplopen, dan hebben ze een ander probleem (een Belgisch probleem eigenlijk, Cfr staatsschuld tegen oliecrisis in jaren 70, waar we vandaag de dag nog steeds de gevolgen van dragen en dit voor nog enorm lang als onze regeringen zo blijven prutsen met begroting!).




Maar onze portefeuilles dan. De aankoop van Nationale Bank van België heeft de Mature portefeuille weer een stevig aandeel opgeleverd. Maar de NBB heeft niet bijgedragen tot de 1% winst in de afgelopen week. GIMV daarentegen wel. De Alfa portefeuille is ten opzichte van vorige week praktisch niet gestegen (€ 6 erbij). Er was nochtans wat positief nieuws te rapen bij een paar bedrijven uit onze portefeuilles. Belgacom had een redelijk goed kwartaal achter de rug en kondigde ook een interimdividend aan van € 0,5 bruto (betaling op 10 december).

Verder maakte Tessenderlo een beter dan verwachtte kwartaalwinst bekend voor het derde kwartaal. Deze kwam met € 5,6 miljoen ongeveer 1 miljoen hoger uit dan verwacht door de analisten. Veel veranderde de koers echter niet. In de weken voor de aankondiging ging het aandeel wel geleidelijk € 2 hoger (Hoe zou dat nu toch komen!). Voor meer info lees op http://www.tessenderlo.com/news_media/news/2010/results_q3.jsp

GBL daarentegen melde iets minder goed nieuws. GBL zag de kwartaalwinst enorm dalen (http://www.gbl.be/). Agfa, kondigde dan weer aan dat er ingetekend is op 89,6% van de nieuwe aandelen en steeg, ten opzichte van zijn laagste koers afgelopen week, met zo'n 30 cent op het einde van vrijdag.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

De jaarresultaten sijpelen binnen en voorlopig ben ik over de bedrijven, van onze portfeuille, hun resultaten tevreden. Belgacom gaf een mooi raport af en dat werd gesmaakt door beleggers. Hierdoor noteert het sinds lang weer eens in het zwart in onze portefeuille (eigenlijk is het nooit erg in het rood gegaan, omdat de dividenden er nog afgegaan zijn ondertussen natuurlijk). Maar psychologisch is dat toch een belangrijk iets. Spector is dan weer de slechte leerling van de klas.







De Mature portefeuille deed het in de afgelopen week dan ook uitstekend met een stijging van 4,5% (€ +1127). Helemaal niet slecht dus. GBL stelde initieel een beetje teleur door een dividendstijging aan te kondigen van MAAR 5%, tov 10% zoals gewoonlijk, maar zette toch een stijging neer van ongeveer € 1 op weekbasis. De aankondiging van verkoop van Ijsboerke (een Belgische parel, die wel niet zo goed boert als de naam doet vermoeden), zal hier misschien niet vreemd aan zijn. Eigenlijk is het spijtig dat dit monument nu ook in buitenlandse handen kan terechtkomen. Ze hebben het beste ijs in België, maar hun naam werd niet voldoende meer gepromoot. Toen ik klein was, dan was er niets anders dan ijs van het Ijsboerke ("WANT DAT WAS NU EENMAAL DEN BESTE"), maar nu weten de nieuwe consumenten dit niet meer. Hun Ijsboerke-wagens zie je ook minder in het straatbeeld dan vroeger en dat zeg ik nu niet omdat het nu winter is, maar omdat het in de zomer inderdaad zo is. Aan de kust: OLA-vlagskes overal, maar Ijsboerke??? Hoe wil je dan een sterke merknaam houden???

Met de Alfa portefeuille ging het iets minder goed (weer -1%) en dit doordat Ablynx een dip kent. Waarschijnlijk omdat op Biotechnologisch vlak tegenwoordig alle aandacht naar Galapagos gaat. Galapagos heeft voor het eerst winst gemaakt en hun hoofdman zegt dat ze dit nu elk jaar willen doen. Bovendien kwam bij Galapagos de cashpositie 9 miljoen hoger uit dan voorzien, wat wil zeggen dat Galapagos het echt wel goed aan het doen is. Nu, kleine opmerking: hun winst kwam er nu wel door een uitzonderlijk resultaat. Maar dat neemt natuurlijk veel aandacht weg van die andere parel op onze Belgische beurs. Maar het tij kan zeer snel keren.

Bedankt voor het lezen.

Opinie: GBL en GDF Suez dividendstijgingen met 5%

Bij beide bedrijven, GBL en GDF Suez, stijgt het dividend over 2009 met 5% tov het dividend over 2008. Niet slecht zou je dan denken, want ondanks fikse beursstijging, was er toch nog steeds de slechte economie en in het geval van GDF Suez ook de zakkende energieprijzen (gas zeker). Maar in het geval van Suez, waar ook nog een verlaging volgde van de prognoses tot in 2011, valt dit niet goed in de smaak. Ze verliezen bij opening meer dan 2,5%. Bij GBL valt het al bij al nog mee met een verlies van 0,6%.

De cijfers van beide bedrijven (allez, een is een holding) over 2009 vielen eigenlijk nog best mee. GBL boekte een mooie nettowinst, mede dankzij de opwaardering van hun participaties. Maar in 2008 hadden ze een nettoverlies door de respectievelijke afboekingen van die participaties. Eigenlijk kwam hun winst zonder uitzonderlijke zaken lager uit dan in 2008, en het is dan ook een verstandige keuze om het dividend eens niet met 10% te laten groeien, maar met 5%.

Bij GDF Suez viel de omzet dan weer lager uit dan voorzien, maar kwamen ze toch uit op een winst in lijn met verwachtingen van de analisten. Enkel hun toekomstige winsten zullen volgens hen lager uitvallen dan dat ze vorig jaar hadden vooropgesteld. Zie, aan toekomstvoorspellingen hecht ik heel weinig belang, behalve dan die die aantonen dat een bedrijf in de toekomst zijn huidige troeven zal verliezen. Als ze het weer voorspellen, dan zijn ze zelfs verkeerd voor de volgende dag. We weten niet of de prijs van het gas zo laag blijft. Is dit niet het geval, dan zal hun prognose weer positief bijgesteld moeten worden. Het feit dat beleggers hierdoor verkopen ligt enkel in hun beïnvloedbaarheid door analisten die enkel belust zijn op het geven van zaken die aanleiding kunnen geven tot kopen of verkopen. Een analist die enkel zegt: houdt het bij daarom en daarom, verdient immers minder (maar wel mijn respect).

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

VPK deed het in de afgelopen weer uitstekend. Het steeg naar € 25,30. Hierdoor kon de Alfa portefeuille de week alsnog positief afsluiten met een winst van 2,8% (of + € 84,5). Voor GBL was het ook aangenaam dat het bedrijf waarin ze recent meer hebben geïnvesteerd, Pernod Ricard, de verwachting van de analisten mooi overtrof. Aan de koers was dit niet echt te zien, alhoewel sommigen zullen zeggen dat de vorige koersstijging al met mogelijk positief nieuws uit die hoek rekening had gehouden en dat een lichte daling nu dan ook niet meer dan normaal is.


Bij de Mature portefeuille daarentegen viel het resultaat wat tegen, met een terugval van € 320, hebben we al betere tijden gekend, maar ook slechtere. CMB bevestigde weerom dat een aandeel kopen juist voor het dividend, meestal niet loont (wel niet te verwarren met het feit dat ik hier CMB ook gekocht heb voor het dividend, hier gaat het over de timing). Vorige week vrijdag stond het € 22,52, waarschijnlijk omdat enkele mensen het aandeel probeerden te kopen, om het dividend binnen te rijven. Het dividend bedroeg amper 28 cent bruto, of 21 cent netto. Die 28 cent gaan van de koers en wat hou je een week later nog over: € 21,15. De rekening klopt niet, omdat vele mensen (soms dezelfde die het kort ervoor kochten) ook weer tesamen aan de verkoopzijde staan, blij met hun dividend op zak. Dividend hoppen (zoals eerder al gesteld bij de gegeven tips) loont dus niet (misschien wel voor enkele mensen, maar wees maar zeker dat die er veel meer tijd in steken dan de gemiddelde belegger, en dan nog twijfel ik of het hen altijd lukt).

Over Devgen, Ablynx en Tigenix, kortweg Biotech, heb ik het weer al een tijdje niet meer gehad. Ik zal proberen daar deze week eens tijd voor uit te trekken.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

De Alfa en Mature portefeuille deden het in de afgelopen week nog net iets beter dan vorige week. De Alfa portefeuille steeg met € 35 (+1,2%) en de Mature portefeuille met € 758 (+3%). Total en Pfizer waren de enige dalers (beiden in de Mature portefeuille).

Belgacom heeft er de afgelopen 2 weken een mooie euro bijgedaan. Hun resultaten waren nogthans niet schitterend, maar Belgacom doet wat het moet doen: een stevige omzet halen --> winst genereren --> coupon uitkeren aan de staat en aan ons natuurlijk ;-). Hun nettowinst in de eerste jaarhelft kwam uit op € 400 miljoen, wat 71 miljoen minder was dan vorig jaar in dezelfde periode, maar toen hoefden ze geen boete van 66,3 miljoen te betalen natuurlijk. Nu ja, toch nog steeds een kleine daling van de nettowinst dus, bovenop het feit dat ze wel een hogere omzet draaiden. Maw. eigenlijk werd Belgacom weer iets minder winstgevend. Misschien daarom dat de integratie van de verschillende dochters versneld moet doorgevoerd worden. Positief was wel dat het tweede kwartaal (alhoewel slechter dan vorig jaar) wel ruim de analistenverwachtingen oversteeg met € 188 miljoen tov € 145-165 miljoen.

GBL heeft als holding natuurlijk andere katten te geselen. Hun nettowinst daalde enorm van € 555 miljoen naar 98 miljoen, maar volgens hen is dit vooral te wijten aan de afschrijvingsregels die hen opgelgd worden. Ik ben het hiermee zeker eens, maar als de beurs blijft stijgen, dan krijgen we natuurlijk het andere fenomeen. Dan mogen ze de meerwaarden weer als winst inschrijven. Voor Banken is dit niet zo'n goed idee (cfr. mijn opinies over Fortis), maar voor holdings vind ik wel dat het iets meer zichtbaarheid geeft over waarde holding, alhoewel het dan een [kwartaal]momentopname is natuurlijk. Verder weten we nu dat Albert Frère een nog iets grotere liefhebber is geworden van Pernod Ricard. Met nog € 300 miljoen in de kas kunnen ze hun aandelenportefeuille daar zeker nog verder spijzen.

RHJ International viste dan weer achter het net bij Commerzbank voor de aankoop van hun dochter de Reushel bank. Conrad Hinrich Donner bank heeft deze overgenomen. RHJ was geïnteresseerd, maar RHJ ligt blijkbaar niet goed in de markt ginder in Duitsland ;-).

UCB kwam dan weer met redelijke cijfers naar buiten. Hun nettowinst verdrievoudigde tot € 516 miljoen, maar dit was eerder te wijten aan hun SHAPE-plan . Hierdoor snoeide UCB in de kosten (-11% aan bedrijfskosten; -7% aan kosten voor verkoop en marketing en -17% op administratiekosten) en deed het zijn niet kernactiviteiten verder van de hand. Een eenmalige afschrijving bij de stopzetting van onderzoek naar het epilepsiemiddel zette wel een lichte domper, maar dat wisten we al enkel maanden. De omzet daalde wel met 6%, vooral omdat het patent op Keppra in de VS is vervallen en de omzet daar terugviel met meer dan 50% door de concurrentie met de generische analogen. De koers steeg gisteren dan ook weer tot het niveau dat we ook zagen in het begin van de maand juli, namelijk € 23,2.

Bedankt voor het lezen.

PS. IBA heeft er een mooie stijging opzitten, mijn opmerking van vorige week is bij sommigen misschien in goede oren gevallen ;-).

Update: Mature portefeuille

Zoals jullie zien is deze portefeuille er op een week tijd serieus op vooruit gegaan. Ook hier kregen we een aardige bijdrage tot onze cash positie dankzij Belgacom (€ 138,6). In totaal steeg onze portefeuille met € 1388,65 (+5,96%) en staat nu licht positief ten opzichte van het begin van de portefeuille. RHJ heeft hier zeker mee te maken. Na het bekendmaken van hun inkoopplan van eigen aandelen modderde het aandeel een beetje aan, maar in de afgelopen week is hier een kentering in gekomen. Waarschijnlijk heeft dit deels te maken met het feit dat veel mensen, in de afgelopen week, laag gewaardeerde aandelen oppikten in de vrees anders te laat te zijn om hun fenomenale stijging mee te nemen (zoals bij Dexia, Option, KBC, ...). Het is dan inderdaad geen slecht idee om dit te doen met RHJ, want dit aandeel was met een notering van rond de € 2,7 enkele weken geleden echt wel laag gewaardeerd, zelfs ten opzichte van hun eigen cash positie (wat het bedrijf dan ook nog eens overduidelijk maakte bij de aankondiging van hun inkoopplan).


Ook IBA kende een enorme stijging in de afgelopen week en dit viel ook te verwachten. IBA is een degelijk bedrijf dat er een behoorlijke koersdaling heeft opzitten zonder echt slecht nieuws bekend te hebben gemaakt. Meer zelfs, ondanks goede berichten bleef dit aandeel toch zakken. In de afgelopen week steeg IBA maar liefst met meer dan € 2.


Bedankt voor het lezen.


PS. voor de mensen die zich afvragen waarom ik bij de Alfa portefeuille nog geen rekening heb gehouden met het dividend van GBL. Die reden is simpel, alhoewel het al ex-dividend noteert, wordt pas overmorgen overgegaan tot betaling van de coupon. Zoals eerder gemeld bij dividend van Pfizer zal ik altijd proberen om rekening te houden met de datum van uitbetaling en niet met datum van ex-dividend notering.

Alfa portefeuille: Aankoop GBL

Ik was het niet vergeten: de aankoop van GBL voor de Alfa portefeuille. GBL noteert momenteel € 48,27. We kunnen dus 15 aandelen kopen met € 15 kosten komt dit op een totaal van € 739,05. We hebben dus nog € 27,84 over aan kapitaal. Op 15 maart maakt GBL zijn cijfers bekend. De cijfers van NPM waren zeer degelijk dus hopelijk is dit voor GBL ook het geval. Dalingen zijn niet enkel ambetant als ze plaatsvinden zonder reden, maar hier is het een aankoopgelegenheid. GBL daalde namelijk meer dan € 3 ten opzichte van vorige week en dit is meer dan de € 2 die het aandeel moet stijgen om aan- en verkoopkosten goed te maken.

GBL noteert momenteel 23,5% onder zijn feitelijke waarde van € 63,13. Holdings hebben wel altijd een disagio ten opzichte van hun feitelijke waarde en bij GBL ligt die meestal rond de 25%. Eigenlijk zouden we dus nog een tijdje moeten wachten met aankoop. Op site van GBL kan je ook zien dat de relatieve beurskoers momenteel hoger staat dan het relatieve netto-actief.

Maar vooral is dit en holding die de diversificatie van deze jonge portefeuille ten goede komt. GBL participeerd namelijk in Suez (Environment en GDF Suez), Total, Lafarge, Imerys, Iberdrola en Pernod Ricard. Op de site van GBL (http://nl.gbl.be/default.asp) kan je bij De Groep: Deelnemingen kan je hierover meer info vinden en de nodige links om de sites van deze bedrijven te bezoeken.

Bedankt voor het lezen.

Extra: Aandelen 2009

Wat iedere belegger zeker gelezen moet hebben:
http://netto.tijd.be/geld_en_gezin/sparen_en_beleggen/De_aandelen_van_2009.8121659-1768.art
Zoals al eerder gemeld. Ik hecht er niet zo veel belang aan, maar Total, Van de Velde en Umicore zitten ook in onze portefeuille. Bij de Farma denken ze wel niet aan Pfizer, maar wel aan Roche. Mijn voorkeur blijft uitgaan naar Pfizer, wegens de bredere pijplijn aan producten en de vergevorderde stadia in het clinisch onderzoek van deze producten. Ook aan UCB wordt voorbij gegaan. Ten onrechte vind ik, maar ja, moesten we allemaal hetzelfde denken, de beurs zou maar een saaie boel zijn.
Voor de Alfa portefeuille zat ik aan NPM of GBL te denken. Hier zeggen ze GBL, maar dit weet ik niet zo zeker. GIMV is niet mijn favoriet. Deze holding belegt ook in bedrijven zonder naam en dat siert hun, maar geeft ook kans op mislukken. Hun portefeuille heeft naar mijn oordeel ook een minder sterke basis dan die van NPM of GBL, waardoor ze mislukkingen iets moeilijker op kunnen vangen. Maar ik ben de eerste om toe te geven dat ik mij kan vergissen.

Bedankt voor het lezen.