Update + Meer is minder (en minder is meer)

Onze portefeuilles deden het in de afgelopen week helemaal niet slecht. Met een goede 1,5% winst voor beide portefeuilles presteerden ze redelijk goed.



Maar deze week moest ik telkens denken aan Meer is Minder. Ik heb het opgeschreven op een papiertje en voor mijn klavier gelegd. Nu ik achter mijn PC zit, zie ik het briefje weer en nu ga ik daar dus eens wat over schrijven. In eerste instantie was ik er aan beginnen denken omdat de discussie nu niet gaat over of het Europese plan nu genoeg geld heeft om een verschil te maken of niet. Een bazoka? Wat moeten we ons daar over voorstellen. Op het nieuws heb ik weer verwarrende commentaren gehoord van allerlei specialisten/professoren. Hefboomeffect? Hoe, wie, wat, Wanneer? Wel ze willen die 1000 miljard gebruiken als verzekering. Als een land 1 miljard wil lenen, dan staat Europa voor 250 miljoen garant. Hierdoor willen ze angst uit financieel systeem halen. Maar bijgevolg ontstaat de vraag: Hoe gaan ze dit betalen? Wie gaat dit betalen? Zoals altijd, de mensen die geld hebben en in Europa wonen. Met andere woorden, U en ik. En nog meer: Is dit wel genoeg. Vandaar dat ik steeds moest denken aan Meer is Minder.

In dit geval is het vermeerderen van het noodfonds eigenlijk een minder goed signaal dan het niet te verhogen. OK, de financiële markten reageren er tamelijk positief op (toch in begin), maar in se bevestigd het verhogen van het fonds dat niemand er nog gerust op is. Ze mogen natuurlijk niet het signaal geven dat er geen limiet is, want dan zou het Meer is Niets zijn. Als ze beslissen dat ze alle landen met problemen gaan redden, dan hebben ze enorm veel geld nodig. Als ze dit afnemen van mensen die kunnen consumeren, dan vererger je het probleem tot in het oneindig, want dan is er bijna geen zicht meer op het hernemen van de economie.

Maar moet de economie zich wel herpakken. Mag ze niet met een 10-tal procent zakken? Natuurlijk wel, het milieu zal er wel bij varen en nadien kunnen we weer op een gewoon niveau stabiliseren. Groeien? Nee, enkel bedrijven die groeien en krimpen, dat is de toekomstige economie. Economisten zijn vastgeroest in de groeiende tendensen van vroeger. In de groeilanden zal dit nog zo zijn, maar in Amerika en Europa, zouden we aan andere economische indicatoren belang moeten hechten. Ook de Europese en Amerikaanse bedrijven zouden hun mentaliteit moeten veranderen. Stabiele resultaten (winst en evenveel tewerkstelling) dat willen we zien. Nu is het soms enorm zielig: een bedrijf met goede resultaten, wordt redelijk genoemd en ontslaat dan 100 mensen om het kwartaal er op meer winst te kunnen laten zien aan de beleggers. Maar op den duur zijn er geen beleggers meer, want ze hebben geen werk en bijgevolg geen geld meer. Meer winst geeft dus minder werk. Overdrijven met overheidsjobs is dan ook weer niet goed, want kijk maar naar Griekenland (en ook in België): ze zijn te duur. En laten we eerlijk zijn, ze zijn effectief te duur. Hun barema's zijn hoog en zeker hun pensioen is niet in proportie met dat van de prive. Oei, nu raak ik weer een tere plek. Langs de andere kant, wij betalen het pensioen van de vorige generatie, terwijl dit voor onszelf zou moeten zijn. Het is dus in eerste instantie de fout van onze vroegere regeringen. Sparen staat spijtig genoeg niet in hun woordenboek, spaargeld afnemen wel (alhoewel dat 2 woorden zijn).

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille en dood Simoncelli

Ik ga enorm kort zijn vandaag: Alfa -1,8% en Mature -1,1%. Wat enorm meevalt. Er zijn ook geen echte uitschieters in negatieve of positieve zin te bespeuren. De spanning ligt nu bij de Europese top omtrent de schuldencrisis.

Verder wil ik mijn oprechte deelneming mededelen aan de familie en vrienden van Marco Simoncelli. Een geweldige motocoureur. Ik ben er nog altijd niet goed van. Rust in vrede. Ook sterkte voor Edwards, want hij kon er niets aan doen, maar zal er zeker mee inzitten dat hij Simoncelli niet meer kon ontwijken.

Bedankt voor het lezen

Update: Alfa en Mature portefeuille

Beide portefeuilles gingen er deze week met meer dan 2% op vooruit. Ageas blijkt een goede aankoop te zijn. Hierop hebben we ongeveer 20% winst. Bekaert daarentegen valt serieus tegen. Een week geleden was het zelfs nog erger, nu is het nog zo'n € 10 goedkoper dan bij onze aankoop. Maar we weten ondertussen dat het enorm snel kan gaan. Zowel in positieve als in negatieve zin.

Dexia Bank België is ondertussen verkocht voor € 4 miljard aan de Belgische regering. Op site van Dexia vind je de officiële overeenkomst tussen de Holding en de regering. Het grappigste is dat Dexia Holding blijkbaar 7 aandelen van Dexia Bank België niet in handen heeft, maar die wel zal moeten verstrekken. http://www.dexia.com/NL/journalist/persberichten/Paginas/10-10-2011-Gereglementeerde-informatie.aspx. Als belegger blijven we weer achter met enorm weinig extra informatie. Dexia holding zou wel eens mogen verduidelijken wat ze nu nog net over hebben, wat hun overgebleven verplichtingen zijn op lange termijn en hoe het zit met het vastgoed.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

Eindelijk zien we nog eens normalere winstcijfers op de tabellen staan voor onze Mature en Alfa portefeuille. Met een schamele € 170 en € 120 winst voor de respectievelijke portfeuilles, kunnen we helemaal niet malcontent zijn. In tijden als deze moeten we blij zijn dat we geen geld in Dexia hebben gestoken. Aandeelhouders van Dexia maken nu net hetzelfde mee als de aandeelhouders van Fortis enkele jaren geleden.



Als belegger is het helemaal niet fijn om door een schamele 10% van de investeringen van een groep, uw hele investering in rook te zien opgaan. Zeker niet omdat onze regering er dan als de kippen bij is om te stellen dat de Bank gered moet worden en dat ze dit kost wat kost zullen doen. Dat ze hierbij de jarenlange aandeelhouders (alhoewel de gemiddelde verblijftijd van Dexia-aandelen in de voorbije 3 jaar slechts 6 maand was, zijn er zeker nog heel wat lange termijnaandeelhouders te vinden) met de slechte zaken laten zitten, dat is volgens hen maar normaal. Want, de goede delen moeten bijkomende kredieten worden toegestaan en de slechte delen nog meer. Dat de aandeelhouders hier een enorme prijs voor betalen staat voor de regering buiten kijf. Dexia kwam enkele maanden nochtans heel goed uit de stresstest van de EU. Zo slecht doet de holding het dus niet. Hun balanstotaal werd in het eerste half jaar al serieus ingekrompen dus ze waren goed op weg om de nodige inkrimpingen uit te voeren waar de EU in de tijd had om gevraagd.

Maar als we nuchter blijven, dan moeten de aandeelhouders tevreden zijn dat er iets is als de gemeentelijke holding, ethias en Arco. zij zullen er hopelijk voor zorgen dat de aandeelhouders toch nog iets over houden. En laat ons eerlijk zijn: Dexia is momenteel zogezegd € 1,7 miljard waard (1,95 miljard aandelen ongeveer). Dexia Bank België is er zo'n € 5 miljard waard. Het deel dat ze aan Qatar willen verkopen is er 1,2 miljard waard, maar ze verpatsen het aan 900 miljoen. Over de rest zwijgen we dan nog. Van de x miljard kredieten is er zo'n 10% "Toxisch", voornamelijk afkomstig uit de PIG's landen (alhoewel er van Europees afval eigenlijk geen sprake kan zijn, gezien de grootschalige hulp aan bepaalde landen). Weer een leegzuigactie zoals bij Fortis dus, maar in mindere mate omdat er nu nog wat belangen spelen voor de iets grotere spelers die politiek verbonden zijn. Leterme heeft eigenlijk door het woord 'reddingsactie' weerom onnodig paniek gezaaid. Hadden ze 3 jaar geleden alle Belgische banken van de beurs gehaald, dan was dit nu helemaal niet nodig. Op de beurs gaat er een ballonnetje op en nog een en nog een en plots wordt een mug een olifant. Leterme en Reynders zijn voor de zoveelste maal in paniek geslagen omdat ze de olifant niet kunnen zien voor de mug die ze is. In Frankrijk zullen ze weer in hun handen wrijven. Goed voorbereid als Frankrijk was, hadden ze snel door dat het Belgische voorstel helemaal niet slecht was voor hen en daarom was het op minder dan 3 uur beklonken. Ik was blijer geweest was er pas morgenvroeg een oplossing uit de bus gekomen, omdat Frankrijk bepaalde toegevingen had moeten doen die ze eigenlijk niet hadden willen doen. Maar ja, c'est la vie. Wij moeten morgen weer gaan werken om onze belastingen te kunnen betalen.

Nog een laatste woord van hoop: hopelijk valt het voor de Dexia-aandeelhouders nog mee en krijgen ze een deel in de verschillende onderdelen die ontstaan door opsplitsing. Rechtstreeks of onrechtstreeks. En ook in de Bad Bank (Ageas zit ook voor deel in RPI, dus aandeelhouder ook onrechtstreeks en ik geloof nog altijd dat die "bad bank" het beste is voor de ageas-aandeelhouder).

Bedankt voor het lezen.

PS. Het is lang geleden dat ik nog eens zo'n epistel heb geschreven en ik moet zeggen, het doet deugd ;-)

Update: Alfa en Mature portefeuille

De daytraders vieren de laatste tijd elke dag feest. Koerssprongen van 5-8% per dag zijn schering en inslag. Ook op weekbasis is dit de laatste tijd zo. Nu gingen onze portefeuilles er op vooruit met 5,8% (Alfa) en 3,3% (Mature). In de afgelopen 8 weken zijn de weekverschillen, op een week na, steeds groter geweest dan 3% voor zowel de Alfa als Mature portefeuille.



Het probleem is dat daytraders met enorm kleine winsten tevreden zijn en daarna op zelfde aandeel weer order inzetten dat in zelfde lijn ligt van wat ze ervoor ook aan gegeven hebben. Zo blijf je op en neer jojoën. Enorm plezant voor hen en ze kunnen kort op de bal spelen. Ook enorm plezant voor de banken, want de omzet op de beurs is er niet minder op geworden. Alleen de lange termijnbelegger is er de dupe van. Soms zou je ook wel eens zoiets willen proberen, maar dan besef je meteen dat een goede belegger die eigenlijk niet mag riskeren.

Ik heb de afgelopen week dan ook (persoonlijk) aandelen van 2 bedrijven aangekocht die een toekomst geven op een mooi dividend en door de algemene malaise op de beurs ook kans op een mooie meerwaarde via koersstijging. Ik beloof dat ik die meerwaarde eens zal meepakken, ookal is dividend nog zo aantrekkelijk. Dit zijn toch weer enkele aandelen die niet meer beschikbaar zijn voor onze vrienden ;-) (Btw, daytraders hebben echt wel stalen zenuwen, want hebt u er al eens aan gedacht dat u met uw geld zou doen wat zij doen met hun geld? Respect daarvoor, echt waar, want ik durf eerlijk toegeven dat ik dat niet durf).

Bedankt voor het lezen