Update: Alfa en Mature portefeuille

Door de te verwachten problemen in Dubai hebben we er een bewogen week op zitten. Bovendien kwam ING met het nieuws dat ze een kapitaalverhoging gingen doorvoeren met behulp van een aandelenuitgifte (http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_financien/ING_doet_kapitaalverhoging_tegen_4-24_euro.8265284-433.art). Dat is er niet naast een koers van € 4,24. Een korting van 37,5% ten opzichte van de nieuwe koers na de operatie van zo'n € 6,76. Ik kan de aandeelhouders van ING enkel toewensen dat het bedrijf het na deze kapitaalronde beter zal doen. De verwatering voor de terugbetaling van hun overlevingpakket moeten ze er dan maar bijnemen zeker!? Hierbij wil ik niet meer ingaan op het feit dat de controlemechanismen in Europa, die de modus operandi van de banken moeten controleren, eigenlijk de grootste fout hebben gemaakt door de domme ratingsbureau's te volgen in hun waardering van die toxische producten. Niet verder kijken dan uw neus lang is, kan erge gevolgen hebben, zeker als het gaat over de fundamenten van onze economie: namelijk geld en de banken die er mee handelen.



Nu na de eerste schokgolf, werden het rimpels, want Abu Dabi zal Dubai wel helpen, maar een put graven voor een andere te vullen, leidt meestal tot diepere putten, die ooit ook weer moeten gevuld worden en dan hopelijk niet zoals nu. Ondanks deze schok deden onze portefeuilles met een verlies van 2,1 (Mature) en 2,7% (Alfa) eigenlijk niet zo slecht. Moest de koers van enkele bedrijven nog wat dalen, dan zou ik het interessant gevonden hebben om enkele aandelen binnen te halen met de Mature portefeuille, maar voorlopig zie ik nog steeds geen goede belegging opduiken. Misschien wordt het wachten tot de jaarcijfers in maart om weer een duidelijk beeld te krijgen. De cijfers van Fortis van het derde kwartaal bijvoorbeeld zijn enorm onduidelijk: in het eerste halfjaar maakten ze bijna evenveel winst als over de hele periode met derde kwartaal in. Om te achterhalen hoe dit komt, moet je al 2-3 dagen goed snuisteren in hun gegevens. Ik was blijkbaar niet de enigste die er wat moeite mee had, want initiëel ging het beetje hoger, maar nadien is het blijven zakken en mijn inziens niet enkel omdat Dubai met dat "blijde" nieuws kwam.

Nog een aandeel waarover ik het wil hebben is de strip van 4Energy. Als het een van de komende dagen nog eens verhandeld wordt aan € 0,05, dan wordt het verkocht. Deze koers is immers hoog genoeg om later opnieuw in te stappen met nog steeds winst op de teller. Als iemand van jullie (lezers) weet hebben van een aandeel op de Nederlandse beurs dat in nieuwe energie zit, laat het mij dan via een reactie weten, dan kijk ik daar zeker en vast eens naar. Op de Brusselse beurs zijn het enkel wat holdings die er voor klein deel inzitten, maar mijn inziens is dit steeds te klein om effectief te spreken over een belegging in nieuwe energie en door de verkoop van 4Energy invest zitten we daar al eentijd niet meer in.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

Het ging er al bij al nog redelijk kalm aan toe deze week en dat was te zien aan de resultaten van onze portefeuilles: +0,1% en +0% voor de Alfa en Mature portefeuille respectievelijk. IBA en Van de Velde kwamen nogthans met mooie resultaten naar buiten. IBA groeide, weze het door een overname, goed door en toch waren de beleggers niet blij, want ze stuurden het aandeel promt 4,5% lager de dag nadat het nieuws bekend werd. Bij Van de Velde was er een lichte omzetstijging, maar het nieuws dat de Spaanse dochter (Andres Sarda) het moeilijker heeft met de crisis dan het moederhuis, maakte dat er eigenlijk ook een negatief bijklankje aan de resultaten verbonden zat. De beleggers wisten blijkbaar niet wat doen en hielden het dus maar bij een min of meer gelijke koers. Wat misschien nog het verstandigst is.



Een opvallende stijger in de Mature portefeuille is zeker Pfizer. Het staat eindelijk weer hoger dan € 12 en dat was lang geleden (toch op een vrijdag, want ik hou enkel de koersen van vrijdag bij). OK op 20/10/2009 (een dinsdag) en dan sinds 26/1/09 (een maandag) waren de laatste 2 keren en de vrijdag daarvoor dus op 23/1/09 was het in mijn archieven de laatste keer. Op een paar bijeenkomsten van beleggers zeggen "de mannen die het kunnen weten" dat de farma-industrie in deze tijden een veilige haven is en blijkbaar zijn er wat mensen die er in meegaan.
Ik zeg altijd dat de farma-industrie een iets veiligere haven is, niet meer of niet minder. Pfizer is dan nog een van de betere farmareuzen om in te beleggen. Pfizer is zeker € 20 waard, maar volgens mij kan het nog zeer lang duren eer Pfizer terug normaal gewardeerd wordt, want laten we eerlijk zijn: een registratie voor een nieuw medicijn is enorm duur en loont niet meer zo veel als vroeger. Dit laatste zoemt altijd in het achterhoofd als men wil beleggen in farma en dan is men altijd voorzichtiger en voorzichtiger wil zeggen: minder geneigt om veel te betalen voor een aandeel, zelfs al zijn die aandelen van een goed bedrijf, wat de koersen laag houdt. Zo gaat dat op de beurs.

Bedankt voor het lezen.

Tip: Obligaties

Obligaties zijn eigenlijk leningen aan een bedrijf die jij als particulier of institutioneel geeft aan een bedrijf. Ze bestaan in verschillende vormen (de gewone, convertible, reverse convertible,...). Ik hou meer van de gewone en de convertible soort. De reverse convertible is enkel gemaakt door de banken om er zelf meer geld uit te slaan, want daar beslissen ZIJ en niet JIJ (wat wel het geval is bij de convertible). Als de aandelen die je zou krijgen op moment van uitkering hoger staan dan de prijs die je betaalt hebt voor de obligatie, dan kies je natuurlijk voor de aandelen en niet voor de geldprijs van de obligatie. Een bank zal dit niet doen, ze steken namelijk liever zelf het verschil tussen de totale prijs aandelen en geldprijs ablogatie op zak. Hoe zou je zelf zijn. Kies dus nooit voor een reverse convertible obligatie, maar voor een convertible! Maar hou het nog liever simpeler met een gewone obligatie.

Nu velen duiden op het feit dat als de rente stijgt, uw obligatie in waarde daalt, maar alhoewel dit op de secundaire markt inderdaad wel zo is, heb je daar als standvastige belegger (iemand die hele termijn uitzit van een obligatie) geen last van. De pers zou dit stuk er beter uitlaten en misschien beter aangeven dat als je diezelfde obligatie later toch wilt aankopen de rente ondertussen is gestegen, want dan zal je hem ver onder pari kunnen aankopen. Bij een obligatie is het namelijk zo dat "What you see, is what you get, unless the company goes bankrupt, than it depends". Als belegger moet je dus zo slim zijn om nooit geld te beleggen dat je nodig hebt, want als je onverwacht uw obligatie moet verkopen en de rente is gestegen, dan heb je er gelegen (vaak is het dan 1 of 2 of 3 jaar coupon die uw kapitaalsverlies toch nog beperkt). Je kan natuurlijk ook geluk hebben dat de rente daalde en je hem tegen een hogere prijs kunt verkopen, maar met de huidige rentestand is dat zeer onwaarschijnlijk.

In het stuk over de obligatie van Fluxys spreek ik over de premie die je krijgt ten opzichte van de staatsobligatie. Eigenlijk komt dit neer op de premie die je krijgt, omdat je je geld geeft aan een bedrijf en dat bedrijf heeft ALTIJD meer kans om failliet te gaan dan een staat. Vandaar dat je recht hebt op een premie. Een premie van 4% duidt momenteel op enorm veel risico. Een premie rond de 2% is normaal en alles onder de 1% duid op weinig risico.

Het bruto rendement wordt meestal weergegeven, maar aangezien je roerende voorheffing moet betalen op de coupons, moet je hier rekening mee houden om het nettorendement te bepalen. Waar je nog rekening mee moet houden is de uitgifteprijs van de obligatie: a pari, onder pari of boven pari. Daarna kan je door het opzoeken van de prijs van een staatsobligatie met ongeveer dezelfde looptijd de premie bepalen en beslissen of de geboden premie voor u volstaat om het risico dat je neemt te dekken.

Bedankt voor het lezen.

Opinie: Toch € 350 miljoen voor Fluxys met obligatie???

Eerder deze week sprak ik al over de uitgifte van een obligatie door Fluxys. Ze wilden minimum € 100 miljoen ophalen door het uitgeven van een obligatie, die een pover nettorendement van oongeveer 3,21% bood/bied. En wat lees ik vandaag: ze hebben het nog gedaan ook en ruimschoots. Na 2dagen hebben ze 350 miljoen opgehaald. Ik vind dit eigenlijk onbegrijpelijk. Niet omdat Fluxys dit niet verdiend, maar omdat de mensen niet beter kijken naar wat ze kunnen krijgen als ze andere dingen met hun geld doen. Deze obligatie aan hun voorbij laten gaan en wachten tot een ander bedrijf een betere obligatie uitgeeft is toch niet zo moeilijk. Een premie van om en bij de 0,7% op een staatsobligatie is echt wel veel te weinig, zelfs al gaat het hier om Fluxys. Een bedrijf blijft een bedrijf en houdt veel meer risico in. Een miezerige premie van 0,7% is dan echt wel te weinig. De obligatie van UCB brengt 4,46% netto op en een premie van 2% dat begint er tenminste al op te lijken. Vergeet ook niet dat de rente binnenkort misschien terug zal stijgen, en dan zal je vloeken.


Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Alleen maar goed nieuws

Deze week kwamen Thrombogenics en Tigenix met nieuws naar buiten om u tegen te zeggen. Thrombogenics haalde niet alleen € 42 miljoen op (kapitaaloperatie was trouwens met € 58 miljoen overingeschreven), maar haalde ook nog de prestigieuze Scrip Award binnen voor de beste licentiedeal met Roche.

Een verwatering van 10% is meestal moeilijk te slikken, maar bij biotechbedrijven weet je dat die er toch gaat komen. Zeker als er nog geen marktbare producten zijn. Dit wil namelijk zeggen dat er bijna geen geld binnenkomt en er enkel een cash burn optreed. Nu een obligatie uitbrengen zou dan wel een enorme domme beslissing zijn, want wie wil die nu kopen, tenzij het rendement echt torenhoog is en dat is net wat een biotechbedrijf dan weer niet kan betalen. Aandelen uitgeven dus maar en wel het maximaal aantal dat mogelijk was: namelijk 10% van het vroegere aantal aandelen (ik vraag mij nu wel af of ze direct een nieuwe uitgifte mogen doen van 10% nieuwe aandelen ten opzichte van het huidige aantal, of dat er wel degelijk eerst weer toestemming moet gevraagd worden aan de aandeelhouders. Ik weet het niet). De kapitaalverhoging komt er nu ook om het microplasmine te kunnen ondersteunen in de laatste onderzoeksfase en voor de verkoop, dus misschien zijn bij goede werking + verkoop geen extra kapitaalverhogingen meer nodig, alhoewel dit wat te optimistisch is denk ik.

Een opvallende naam was weer die van onze geliefde Mariën. Maar eerlijk gezegd zie ik die naam liever zo weinig mogelijk opduiken (niet persoonlijk bedoeld hoor, het is enkel een slechte connotatie in biotech sector). Mijn eerste bijdrage voor deze serie over Biotech ging over zijn kindje Innogenetics en alhoewel het bedrijf goed bezig was, ontbrak het volgens velen toch enige visie, behalve die van opstarten, knappe bollen hun ding laten doen EN dan cashen (wat dus neerkomt op de negatieve connotatie veronden met zijn naam). Ik schrijf dit niet om Mariën met de vinger te wijzen, want soms kan je met de beste wil ter wereld niets aan iets veranderen. Maar genoeg daarover.

Tigenix kondigde voor mij toch wel enigszins onverwacht de aankoop aan van Orthomimetics voor zo’n € 16 miljoen. Gelukkig wordt hun kapitaalpositie hierdoor niet gereduceerd, want ze nemen het over door de uitgifte van 3,7 miljoen aandelen (wat de Tigenix aandelen op € 4,32 waardeert). Het positieve aan deze overname is dat de producten van Orthomimetics (collageentechnologie) de kraakbeentechnologie van Tigenix perfect aanvult. Zo krijgt Tigenix niet enkel zijn eigen ChondroCelect, maar ook Chondromimetic in handen. Perfect bij elkaar passende namen en dus handig voor de reclamecampagnes ( ;-) ).

Bedankt voor het lezen.

Opinie: Movetis eerste nieuweling in bijna 2 jaar + nieuwtjes

Het is zo ver. De bedrijven denken dat het moment gekomen is om te komen oogsten op de beurs. Dus de beursintroducties schuilen om de hoek. De eerste kandidaat is Movetis, een afsplitsing van Janssen Farmaceutica. Het goede aan dit bedrijf is dat ze al een goedgekeurd product hebben dat marktrijp is. Heel wat anders dus dan de meeste biotech bedrijven (wat Movetis dus niet is voor de duidelijkheid, het is een echte farma-er). Ze willen rond de 80 miljoen ophalen en stellen een vork voor van € 70 tot 100 miljoen. De prijs per aandeel is nog niet geweten. Hierover later zeke rnog meer.

Verder komt er nog een bedrijfsobligatie uit van Fluxys, maar het geboden rendement is enorm povertjes. OK, Fluxys is een degelijk bedrijf, maar 3,775% bruto is echt wel te laag. Moest dit netto zijn, dan zou het nog gaan, maar laat u hier dus niet aan vangen (netto is dit ongeveer 3,21%, ALS inschrijving a pari verloopt wel te verstaan). De obligatie van UCB was veel degelijker en dat bedrijf is ook oerdegelijk, zelfs na de aankondigingen die ze gisteren de wereld ingestuurd hebben waarin ze melden iets meer naar een biotech-farmabedrijf te willen evolueren (wat volgens mij Pfizer en GSK al lang mee bezig waren, want ge kunt bijna niet anders, dat en nog wat generische geneesmiddelproducenten over nemen en de kring is gesloten).

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

Er zijn gelukkig geen ongelukken gebeurt in de afgelopen week. Alles verliep rustig en dat is ook te zien aan de schommeling van onze portefeuilles. De Alfa portefeuille ging er met 1,8% op vooruit (+€ 73) en de Mature portefeuille met 0,7% (+€ 170). Rustig aan dus en dat mocht wel al eens. Over Spector kan ik niet tevreden zijn, maar dit komt wel nog. Nu verkopen en dan binnen een half jaar terug kopen, zou echt verspilling zijn van de kosten.



Deze week werd Total dus verkocht. Met een winst van € 150 is dit eigenlijk een tegenvaller, maar ik heb er voor gekozen en of het nu nog stijgt naar € 55 of niet, ik ben blij dat ik het geld opzij staan heb voor een eventuele koopopportunitiet die zich kan voordoen. Door de verkoop van Total hebben we nu wel een dividendbetaler minder in de portefeuille, zal u zeggen, maar het dividend dat CMB betaalt is ook niet min en dit aandeel kochten we een tijd geleden. Weerom hou ik de strips in portefeuille, want veel geld representeert dit niet en je weet maar nooit dat je ze ooit nog nodig hebt. Ik had misschien moeten wachten met de aankoop van Total tot het € 37 stond, maar achteraf is het altijd gemakkelijk om praten natuurlijk. Met € 150 en het dividend van rond de € 38 (dacht ik), mogen we meer dan tevreden zijn. Als het terug daalt tot € 37 zal dit aandeel direct terug in onze portefeuille belanden, maar laat ons hopen voor de huidige aandeelhouders dat dit niet gebeurt.

Bedankt voor het lezen.

Mature portefeuille: Total verkocht aan € 43,19

Voor diegenen die het dachten dat ik het vergeten was dat ik een langlopend verkooporder had staan voor Total boven de € 43: ik was het dus niet vergeten. Gisteren bereikte het eindelijk eindkoers boven de € 43 en hierdoor is het dus verkocht aan € 43,19. Wat ik met het verkregen bedrag ga doen, weet ik nog niet. Ik ben al een tijdje AMT op de Amsterdamse beurs aan het volgen, maar het is net als vele biotechers een twijfelgeval en dat kunnen we momenteel niet echt meer gebruiken in onze portefeuille. Een vaste waarde bijnemen is ook een optie, maar dan zal het eerder een Belgische holding zijn met meerdere participaties, dus niet Solvac, KBC Ancora of Tubize. GBL en NPM zijn nog steeds kanshebbers, maar voorlopig zal ik het als cash aanhouden, tot ik een mooie gelegenheid zie.

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Ablynx goed en Onco slecht?

De inkomsten van Ablynx zijn er met 133% op vooruit zijn gegaan. De mijlpaalbetalingen kwamen goed binnen. De kaspositie van Ablynx, een van de dingen die ik enorm goed vind aan Ablynx, slonk echter ondanks deze gestegen instroom (€ 22 miljoen) aan middelen. De kaspositie nam af van € 119,8 naar 93,7 miljoen. Of dus zo’n € 26,1 miljoen minder. Het lijkt er dus op dat de cash burn van Ablynx enorm snel aan het gaan is en sneller dan ik dacht om eerlijk te zijn. Ablynx gaf gisteren in zijn trading update voor het derde kwartaal ook aan dat zijn kosten zijn opgelopen met 46% tot € 37,5 miljoen.

Nu als deze oplopende kosten ook betekenen dat ze vergezeld zullen worden door meer mijlpaalbetalingen, dan is dit geen probleem. Anders is de rekensom snel gemaakt: vorig jaar was het 9,4 miljoen inkomsten en nu 21,9 miljoen, dus ondanks instroom van € 12,5 miljoen is er nog 26,1 miljoen verdwenen. Totaal maakt dit 38,6 miljoen (waarvan dus 37,5 miljoen kosten zijn volgens Ablynx). Het jaar is nog niet afgelopen, dus als we hier nog 1/3 van bijtellen, zitten we op ongeveer € 50 miljoen cash burn op een jaar. Wat wil zeggen dat de resterende voorraad aan geld bij Ablynx momenteel goed is voor ongeveer nog 2 jaar. Dit is inderdaad nog altijd redelijk te noemen, maar ik denk wel dat Galapagos, hen voorbij is gestoken als biotecher die er het beste voorstaat op onze Brusselse beurs. Ik heb hierbij niets gezegd over hun technologie, want volgens mij is en blijft Ablynx hierbij de beste keuze om in te beleggen. Galapagos had in het begin van het jaar € 27 miljoen in kas en zou hier maar 7 miljoen van nodig hebben, mede dankzij hun vele mijlpaalbetalingen, wat hen een buffer geeft na dit jaar van ongeveer nog 3 jaar (zodner dus rekening te houden met de kapitaalronde die ze ondertussen ook uitgevoerd hebben). Maar bij beide biotechers hangt dus veel af van de mijlpaalbetalingen die ze kunnen ontvangen, en dat ze er veel kunnen ontvangen dat weten we bij deze 2 bedrijven wel zeker.

Bij Galapagos heb ik op dit vlak al gewezen op de gevaren van het vermeerderen van de deals, waardoor hun onderzoekskosten enorm kunnen toenemen (18 oktober 2009). Als ze dan een paar mijlpaalbetalingen missen, dan kan het rap gedaan zijn. Het haalbaarheidsrisico van het onderzoek dat ze aangaan in dienst van de grote farmareuzen is dus uitermate belangrijk.

Dan nu over Onco. Wat was me dat vorige week? Zo’n ommezwaai aankondigen en daar bovenop nog het feit dat hun ceo, Herman Spolders, met “pensioen” gaat (hij blijft namelijk wel in raad van bestuur zitten). Eerder dit jaar, in januari waren er overigens al wat wissels aan de top bij Onco. De aankondiging dat ze wegtrekken uit Europa zal wel niet over een nacht ijs genomen zijn, maar het is wel radicaal. De focus komt dus te liggen op de VS.

Hun verklaring dat de VS de grootste markt is voor moleculaire tests, is wat bij de haren gegrepen, maar wel te verstaan. OncoMethylome zal zich voortaan concentreren op drie testen: tegen darmkanker, tegen prostaatkanker en tegen blaaskanker. De andere diagnostica in ontwikkeling, onder meer een product voor het testen van borstkanker, worden in de koelkast gestopt. Borstkanker is ook een van de kankers die in Europa meer aandacht krijgt dan in de VS.

Bovenop al deze ontwikkelingen, kreeg Onco nog het slechte nieuws dat Veridex (een dochter van Johnson & Johnson) twee prostaatkankertesten niet zelf zal ontwikkelen en commercialiseren. Het geld en team hiervoor is er namelijk niet en nu zullen de testen op een andere manier vermarkt moeten worden, wat natuurlijk weer tijd zal kosten en verder zal knagen aan de cash van het bedrijf. Hun cash positie is momenteel € 21 miljoen. Hun cash-burn werd nu niet meegedeeld, maar op 16 september 2009 heb ik deze al aangehaald. Toen kwam ik op een gemiddelde cash burn van € 7,3 miljoen per half jaar, dus maar een jaar en een half komen ze met dit bedrag toe om de verdere werking te garanderen. Het verlaten van de vermarkting van die prostaatkankertesten, komt dus zeer ongelegen.

Bedankt voor het lezen.

Opinie: resultaten Spector

Nu de resultaten voor de eerste 9 maanden voor Spector zijn binnen en echt schitterend zijn ze niet te noemen. De retail group, goed voor 69% van de omzet, gaat er met 10,4% in omzet op achteruit en de fotodivisie die uit het diepe dal aan het kruipen is, komt er uit met een omzetstijging van 1,8%. Echt overtuigende cijfers zijn het niet te noemen en het lijkt er dus op dat de aandeelhouders van Spector alweer een kwartaal zullen moeten wachten op de schittering in de resultaten.

De fotodivisie wordt wel weer belangrijker, maar met een algemene omzetdaling van 7% is het nog een lange weg te gaan eer er weer een + zal komen te staan voor de winstcijfers van Spector. Gelukkig worden bij dit bedrijf de cijfers niet scheefgetrokken door uitzonderlijke elementen en kan iedereen duidelijk zien dat het nog niet zo ver is voor Spector. Zoals eerder gesteld: we hebben tijd en ik blijf er in geloven.

Het volledige verslag van 3 p kan u lezen op volgende link: http://www.spectorphotogroup.com/LinkClick.aspx?fileticket=oPtQkXvl%2fVM%3d&tabid=56&language=nl-NL

Bedankt voor het lezen.

Opinie: Spector komt morgen met resultaten

Er zijn blijkbaar heel wat mensen die ook halsrijkend uitkijken naar de resultaten van Spector morgen. Ondertussen koerst het zo'n 9% hoger, na wekenlang langzaam aan gedaald te zijn. Als je een aandeel verrassend aan de top van de stijgers ziet staan, dan moet je het meestal niet ver zoeken. Een bezoekje aan de financiële kalender van dat bedrijf kan al veel leren en bij Spector is het morgen na beurstijd zo ver: de resultaten van het derde kwartaal worden dan gegeven. Waarschijnlijk verwachten velen dat de resultaten van Spector eindelijk het verhoopte positief signaal zullen laten zien. Net als bij Agfa-Gevaert, alhoewel, zoals eerder al gesteld was het signaal daar niet overtuigend te noemen door uitzonderlijke elementen, en dat is ook te zien aan het feit dat het aandeel nog steeds blijft hangen. OK echt hangen kun je het niet noemen, want ondertussen staat dat aandeel toch al mooi rond de € 4,1 na uit een diepe put gekropen te zijn. Maar net als bij Spector is de weg naar de begane grond (het vroegere koersniveau) nog enorm lang.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

Eindelijk weer een min of meer normale week op de beurs. Niet te veel wilde sprongen van verschillende aandelen, en dat zie ik graag. Onze Alfa en Mature portefeuille hebben het dan ook met wisselend succes gedaan deze week: Alfa => -0,6% en Mature => +1,4%. Bij de Alfa portefeuille was er eigenlijk weinig nieuws te rapen. Belgacom dat iets vroeger communiceerde dat hun cijfers uitstekend waren, maar dat ze hun dividend met 10 cent verlaagden. Het is duaal natuurlijk, maar als belegger ben je tegen verlaging winst en als consument ben je blij met een verlaging, want blijkbaar moeten ze dan toch iets minder winst maken op onze kap. Hier was er echter geen verlaging van de winst te bespeuren, de resultaten waren goed. Volgens mij heeft de regering het geld meer nodig volgend jaar en zal hun eigenlijk dividend wel verhogen (het slotdividend in april zal dus hoger zijn dan vorig jaar, wat toen € 1,68 bruto bedroeg). De rest zal dus nog komen in 2010. Het interimdividend is namelijk een voorschot op het dividend van 2010. Vele mensen denken altijd dat het nog bij 2009 hoort, maar dit is dus niet zo. We krijgen het enkel al in december.




Bij de Mature portefeuille waren er ook geen echte uitschieters. Vele zijn terug op weg naar hun hoogtepunt van 2 weken geleden. Enkel Tessenderlo liet een valse noot horen. Maar eigenlijk zijn we dit al gewoon. Het zijn de vaste brengers van slecht nieuws. Nu waren het ook de resultaten die niet goed waren, maar het feit dat ze een gelatinefabriek in Brazilië gaan bouwen en dat ze elektriciteit zullen beginnen leveren, wordt nooit echt belicht. Tessenderlo doet dit al jaren en dit heb ik in vorige posts ook al aangeklaagd. Maar dit bedrijf blijft in mijn ogen goed bezig. Stap voor stap verschonen ze hun technologie en dragen ze bij tot meer groene energie. Ik heb er dan ook spijt van dat ik enkele maanden geleden eens een verkooporder heb ingesteld met de Mature portefeuille, om dit aandeel te verkopen (alhoewel het toen wel op korte tijd te veel gestegen was). Nu ging de stijging langzamer en ik hoopte dat ze duurzamer was, maar de resultaten beslisten er jammer genoeg anders over. Als het verder naar de € 20 zakt, dan is het zeker een kandidaat om opgenomen te worden in de Alfa portefeuille.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa en Mature portefeuille

Het was weer een week om snel te vergeten. Het regende resultaten, meestal goeie, maar de negatieve vielen steeds serker tegen dan de positieve. Bovendien waren enkele macrocijfers niet denderend te noemen en hopla, alles duikt naar beneden. Onze twee portefeuilles hebben het geweten met een terugval van € 247 en € -1711 voor respectievelijk de Alfa en Mature portefeuille. Hierbij is het opvallend dat pfizer en Elia de enigste sterkhouders zijn, met in mindere mate VPK. Alle andere aandelen zakten. Zelfs Belgacom dat iets betere cijfers voorlegde, maar een iets lager dividend voorstelde dan gedacht, kreeg klappen. Telenet werd dit weekend dan weer geprezen als het aandeel voor het komende jaar. Ik kan mij daar eigenlijk niet bij aansluiten. Telenet is in mijn ogen nog nooit een echt beleggingsalternatief gebleken voor Belgacom. Met nadruk op Belegging. Op andere vlakken, spreek ik mij hier niet over uit.
De forse daling van GBL zette onze Alfa portefeuille sterk in het rood.

Total (volgens het principe van Graham een van de beste aandelen momenteel voor de belegger, want steeds een dividend dat nooit verlaagd), werd toch weer iets goedkoper. Het fluctueerde een tijdje rond de € 43, maar had nooit dit als eindkoers, dus jammer genoeg geen verkoop.

Spector onze andere aanwinst, blijkt niet meteen een schot in de roos, maar zoals al gezegd: ik geloof er in en dan maakt dit kleine initiële verlies niet echt uit. Ik spreek dan niet in geldtermen, maar in aandelentermen. Want had ik gewacht tot nu om te kopen, dan had ik veel meer aandelen kunnen kopen met hetzelfde geld en dan zou mijn potentiële winst zoiezo groter zijn. Hopelijkpresenteert mijn ander turn-over kandidaat ook degelijke (ik zeg niet prachtige) resultaten zoals Agfa-Gevaert.

Bedankt voor het lezen.