Update: Alfa en Mature portefeuille

Beide portefeuilles deden het vergelijkbaar in de afgelopen week. De Alfa portefeuille steeg 1,3% en de Mature portefeuille steeg 1,7%. Van Belgacom, Total, GBL, Umicore en Van de Velde weten we ondertussen hoeveel de coupon zal bedragen. Het is dus nog wachten op Tessenderlo, UCB en Elia (misschien heb ik dit ergens gemist, maar dat is dan door het gebrek aan tijd de laatste tijd). Nyrstar en 4Energy Invest geven bij mijn weten, net als RHJ geen coupon dit jaar. Bij Nyrstar vind ik dit enorm spijtig, maar het is niet anders. We kunnen ons ondertussen wel weer verwarmen aan een lichte koersstijging (ten opzichte van beursintroductie wil ik zeggen, want ten opzichte van zijn dieptepunt is de stijging al fenomenaal te noemen).

Alfa:

Mature:
Bedankt voor het lezen.

PS. In de KBC beurswedstrijd ben ik op een 257ste plaats geeindigd, goed voor een USB-stick van 2 GB en daarmee ben ik nog erg tevreden mee gezien mijn 1600ste plaats na 3 weken wedstrijd. Proficiat aan de winnaar en alle andere deelnemers (mijn neefjes en nichtje hebben wel minder geluk gehad en eindigen met lege handen, maar ze hebben veel geleerd en het was gratis hé).

Opinie: Mitiska

Geuten, je moet het hem nageven, is een opportunist. Hij brengt Mitiska naar de markt tegen zowat € 33 (ik denk iets lager, maar dat is bijzaak) en lanceert nu een uitkoopbod aan € 13,75. Als je alleen de laatste maanden rekent op de beurs lijkt dit gerechtvaardigd, maar het is wel degelijk niet zo. Mitiska, een retail holding, zit namelijk op een berg cash. Deze bedraagt zo'n € 100,5 miljoen of zo wat € 11,89 per aandeel. Intrinsiek is een aandeel Mitiska er € 15,63 waard, dus is een bod van € 13,75 echt wel te laag. Ik bezit zelf geen aandelen Mitiska, maar ik hoop dat de mensen die deze aandelen wel bezitten dit lezen en dan besluiten niet in te gaan op dit bod van Geuten.

Op dit moment staan veel aandelen lager dan hun intrinsieke waarde en het is dus het uitgelezen moment om overnames te doen. Maar als beleggers zouden we zo trots moeten zijn dat we niet ingaan op een bod dat zelfs onder de intrinsieke waarde ligt. Soms kan je er niet veel aan doen (in eerste instantie toch niet), zie maar naar Fortis Holding.

Nog beter is het feit dat Mitiska besloten heeft om geen dividend uit te betalen wegens dit bod. Persoonlijk snap ik dit niet. Ze zitten op een berg cash, krijgen een bod en belonen hun huidige aandeelhouders niet. Geuten inclusief, want hij bezit momenteel via allerhande wegen al meer dan 51% van Mitiska. Een bijkomende kaakslag dus in het gezicht van aandeelhouders van het eerste uur. Vorig jaar gaf Mitiska nog een dividend van € 0,25 bruto, dus zo'n groot verschil in koers zal dit niet maken. Pas op ik vergeet niet dat die € 13,75 verlaagd kan worden met die € 0,25 , maar reken er op dat Geuten dit niet zal doen gezien het zoiezo al lage bod en ik vergeet dus ook de 25% roerende voorheffing niet.

Bedankt voor het lezen.

Opinie: CMB

Hier ben ik eigenlijk met een kleine update over CMB. Eerder gaf ik aan dat CMB een mooie belegging zou zijn gezien het toekomstige dividend dat er aan zat te komen. Wel spijtig genoeg (en eigenlijk ook gelukkig genoeg) heeft CMB vandaag bekend gemaakt om een dividend van "slechts" € 1,68 netto uit te keren. Hiervan werd al € 0,75 uitbetaald, dus rest er nog € 0,93 netto. Het is dus spijtig dat de voorziene € 2,25 er niet komt, maar dit is dan misshien voor volgend jaar. En indien CMB besluit om weerom een tussentijds dividend uit te keren van € 1 bruto over 2009 in de zomer, dan hebben we dat dit jaar er toch ook al bij.

Hierboven zeg ik ook dat het gelukkig is dat ze dit beslist hebben, want reken eens even mee: € 3 van een koers van € 15,5 (momenteel staat het € 17,75, maar ik neem gemiddelde koers van week van mijn post hier) voor € 2,25 netto te ontvangen. Het verschil tussen bruto en netto is zo wat 5% van de koers en dit is wel erg groot. Een kleiner dividend uitkeren betekent ook dat CMB zich beter gewapend ziet om eventuele moeilijke tijden in 2009 te overbruggen. Hun vloot is dan wel voor bijna 100% ingedekt, in deze tijden neem je beter een beetje meer zekerheid dan anders in acht.

Bovendien lag de winst in 2008 net iets onder waarden die eerder dit jaar door CMB werden gegeven en lag de omzet net iets hoger. De resultaten over 2008 vielen dus goed mee. Ik ben blij dat ik dit aandeel in mijn persoonlijke portefeuille heb en zal dit nog lang zijn denk ik.

Bedankt voor het lezen.

Tip: Leen je rijk + Algemeen: filosoferen over crisis

Leen je rijk zijn mijn prof economie. Ik ben dit nooit vergeten. Hij zei ongeveer het volgende: als je geld leent dan is het altijd meer waard op dat moment dan later door de inflatie, dus je betaalt uw lening af met geld dat minder waard is. Uw woning daarentegen zal gelijk blijven of stijgen in waarde, dus zolang de inflatie hoger uitkomt dan uw af te betalen interest zit je gebeiteld. Mijn vrouw en ik hebben dus geluk.

Natuurlijk kon hij toen niet weten dat er een algemene crisis aankwam in de woningsector. Deze crisis was (of is) echter in België niet echt opvallend. Ik volg de huisprijzen namelijk een beetje en de prijzen voor soortgelijke huizen bleven in het voorbije jaar gelijkaardig. De landbouwgrond is bovenien enorm toegenomen in prijs, doordat boeren verplicht zijn om hun mest uit te kunnen voeren/verwerken, hebben ze meer land nodig en als er veel vraag is, dan stijgt de prijs. Waarom iedereen dan zegt dat er een huizenmarktcrisis is? Gewoon perceptie. Er stonden voor het "officiële begin" van deze crisis net zo veel huizen te koop als vroeger, maar de mensen keken dan even de kat uit de boom waardoor er even meer huizen te koop stonden dan vroeger. In de afgelopen 2 maand echter zie ik steeds meer borden met VERKOCHT over het TE KOOP bord. Het overaanbod aan uizen is volgens mij dus wat weggewerkt. In Amerika nemen de huizenprijzen ondertussen ook opnieuw toe.

Is hiermee de crisis echt gedaan? Wie dat beweert te weten is niet echt betrouwbaar. Soms zit het hem in kleine dingen. Mensen denken iets of worden licht gedwongen iets te denken en dan gebeurt het gewoon. Ik herinner mij een hypnose show op TV waarin een man die gemakkelijk 50 kg op kon heffen een simpel luciferdoosje moest opheffen, maar de hypnotiseur maakte hem wijs dat het 100 kg woog en dat hij het dus niet zou kunnen opheffen. De man kon het inderdaad niet opheffen. Dan bracht de hypnotiseur een vrouw naar voor die het met gemak ophief, de man geloofde zijn ogen niet: een schriele vrouw kon wat hij niet kon. Het is net zo met deze crisis. Hij was (of is) er, maar ze maakten hem erger dan hij is. Nu moet dus een schriel iets er een einde aan maken. Maar onthou ook dit: de hypnotiseur koos geen man om effectief 100 kg op te heffen om het nadien door een schriele vrouw op te heffen. Hij koos voor een luciferdoosje, want dat kan iedereen opheffen.

Bedankt voor het lezen.

Update: Mature portefeuille

Eindelijk nog eens een stijging voor deze portefeuille, het was slechts 0,61% op het belegde bedrag, maar het is toch weer wat hoopgevend. We staan wel nog serieus in de min, maar de lange termijn die we voor ogen hadden is nog ver af. Over onze aandelen valt er niet zo veel te melden, behalve dan over RHJ International. Deze holding heeft namelijk aangekondigd dat ze eigen aandelen gaan inkopen. Zoals ik al eerder gemeld heb zit deze holding op een berg cash die meer waard is dan het aandeel op dit moment, dus eigenlijk is dit niet slecht gezien. Anderzijds is het verbazingwekkend dat ze geen enkel bedrijf vinden om hun cash in te steken. Misschien dat we hier binnenkort meer over horen.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa portefeuille

-4,3% op weekbasis op het belegde bedrag. Het ging in de afgelopen week dus niet zo goed voor de Alfa portefeuille. Maar GBL en Belgacom zijn 2 bedrijven waarvan al voor 100% geweten is dat er een dividend zal komen, dus dat is zeker geen slecht nieuws. GBL heeft ook aangekondigd dat ze heel waarschijnlijk voor cash kiezen bij het keuzedividend van Suez (en dus niet voor aandelen). Ik hoop enkel dat met GBL niet hetzelfde gebeurt als met Berkshire van Warren Buffet, alhoewel dit zeer onwaarschijnlijk is. Namelijk een afstraffing omdat de 'beheerder' al een gezegende leeftijd heeft. Ik zei onwaarschijnlijk, omdat GBL niet in dezelfde business zit als Berkshire en ook geen downwaardering van Fitch kan krijgen voor zijn kredietrating.

Bedankt voor het lezen.

Tip: Spreek nooit van een gemiste kans

Ik weet dat het vandaag geen maandag is, maar gezien mijn schema zelf overhoop ligt, mag mijn Blog in deze miserie delen. Hier dus een tip over gemiste kansen. Dit vind ik zelf een van de lastigste zaken aan belegger zijn. Want een gemiste kans is steeds een kans die je misliep om meer geld te bezitten. Ik zeg hier express niet rijker worden, want dat doen anderen al genoeg voor mij. Van beleggen op de beurs wordt je zelden rijk, je kan enkel meer geld krijgen. Dus de rijken worden rijker en de kleintjes worden slechts iets groter. 1 miljoen worden er 2 en € 1000 worden er 2000, dat is het verschil.

Maar terug over gemiste kansen. Je mag nooit blijven stilstaan bij gemiste kansen, behalve nu, bij het lezen van dit artikeltje. Een gemiste kans is nooit echt een gemiste kans. Een lange termijnbelegger koopt aandelen als ze laag staan (maar zelden op hun laagst). Ikzelf heb veel aandelen bijgekocht tijdens de afgelopen crisis, maar nog geen enkel op hun laagste punt. Veel mensen beginnen pas met het kopen van een aandeel als het al een tijdje terug aan het stijgen is. Ikzelf ben eerder iemand die aandelen koopt als ze aan het dalen zijn. Soms dalen ze verder, soms beginnen ze direct te sijgen. Het is nu niet omdat ik toevallig nog wat geld heb staan dat ik de stijging nu als een gemiste kans moet gaan bekijken. Jullie trouwens ook niet, want de meeste aandelen zijn nog steeds zeer goedkoop gewaardeerd ten opzichte van hun hoogtepunt (ik zeg dus niet ten opzichte van hun waarde, want aandelen worden eigenlijk nooit gewaardeerd naar wat ze juist waard zijn en de laatste jaren zeker niet meer).

Voor deze die het echt moeilijk hebben met het feit dat sommige aandelen al meer dan 100% zijn gestegen zonder dat ze er mee van profiteren, bedenk jullie dit: er zijn nog steeds mensen die aandelen bezitten aan de topkoersen. Er zijn inderdaad ook nog mensen die aandelen bezitten aan de bodemkoersen, maar van beide categorieën hebben al heel wat mensen hun aandelen van de hand gedaan, wees daar maar zeker van.

Bedankt voor het lezen.

Update: Mature portefeuille

Deze portefeuille steeg ondanks de sterke daling van Tessenderlo toch nog met 0,95%. 0,5% hiervan was te danken aan het dividend dat we op 6 maart kregen van Pfizer. Zoals ik reeds eerder had gezegd is deze coupon al een maand geleden onthecht, maar in het echt moeten beleggers ook een maand wachten eer ze dit uitbetaald krijgen, dus hier eindelijk het resultaat. Het is niet vet, maar het is toch iets. Deze € 14,23 is namelijk nog minder dan de helft van het oorspronkelijke dividend dat we krijgen. We moeten namelijk kosten afdragen aan de bank, en dan nog 2 keer roerende voorheffing (Amerika en België) afdragen. Eigenlijk te veel van het goede, maar zo is het nu eenmaal.

Tessenderlo kwam met sterke jaarcijfers voor de dag, maar moest toch weer lagere regionen opzoeken. Tessenderlo heeft dan ook de neiging om steeds bij goed nieuws ook slecht nieuws te melden. Dat getuigt van eerlijkheid, maar 2007 en 2008 waren schitterende jaren voor Tessenderlo en deze resulteerden enkel in een koersdaling van € 15 tot 20 voor het aandeel. Als het goed gaat legt dit bedrijf steevast de nadruk op de negatieve dingen (zoals al gezegd: dat getuigt van eerlijkheid), maar in al die jaren aandeelhouderschap heb ik Tessenderlo nog niet een jaar weten de nadruk leggen op een positief punt (of het nu goede of slechte jaren zijn). Wees maar zeker dat deze er wel zijn, maar het begint wat tegen te steken (bij veel aandeelhouders trouwens) dat het managment het aandeel steeds naar beneden praat. Ik vraag mij af waarom ze dit doen.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa Portefeuille

Zoals maandag aangekondigd vervoegde GBL onze rangen en het heeft al gerendeerd, want het droeg al zo wat € 10 bij aan onze winst met deze portefeuille. Momenteel staan we met deze portefeuille goed in de plus (+ 6,1%) en er kwam de voorbij de week weer zo'n € 44 bij. 4Energy Invest houdt zich stabiel en Belgacom steeg heel licht. Met GBL er bij is dit zeker een degelijke portefeuille. Zoals jullie merken heb ik natuurlijk ook de Strip VVPR aangekocht van GBL, met slechts 15 aandelen in de portefeuille zullen deze ons rendement op lange termijn zeker geen windeieren leggen. Hopelijk blijft deze portefeuille op deze wijze verder presteren.

Opinie: Helse rit van Dexia

In de afgelopen week heeft Dexia er een helse rit opzitten. Het had een dieptepunt van € 1,10 en een hoogtepunt van € 2,59. Meer dan een verdubbeling dus op minder dan een week tijd. Ik ken een paar mensen die hier van geprofiteerd hebben en waarschijnlijk aan het wachten zijn tot na de bekendmaking van het resultaat over 2008 om terug te kopen.

Hoe het kon dat Dexia op een week tijd meer dan verdubbelde werd gisteren pas duidelijk. Dexia had € 3,5 miljard opgehaald bij institutionelen en die, op de hoogte van deze actie, begonnen natuurlijk volop Dexia te kopen (want ze hebben meer uitleg gekregen van Dexia dan dat wij momenteel weten). De CBFA deed zoals gewoonlijk weer erg weinig en dan is zoiets zeer snel gebeurt. Een reeks stijgingen van 10%; 33%; 29% en vandaag eerst 17% deed de koers dus sterk stijgen. Ik zeg wel degelijk eerst, want nu wil Europa de herstructureringen bij Dexia onderzoeken en de koers van Dexia vond na het bereiken van € 2,59 (na de stijging van 17% dus) al snel een lagere koers dan deze van gisterenavond. Hoeveel het deze avond zal staan is mij een raadsel, maar ik denk rond € 2,05.

Ik wil hier nogmaals pleiten voor een betere werking van ons controle orgaan de CBFA, want het is namelijk onaanvaardbaar dat institutionele beleggers hun slag kunnen slaan op de rug van ons, kleine particulieren. Hier en daar is er wel degelijk een particulier die mee heeft geprofiteerd van deze tussentijdse rally, maar dat maakt het gene er is gebeurt niet goed. De CBFA is mijn inziens te laks in zijn taak en ik hoop dat ze dat in regeringskringen eindelijk eens aan zullen pakken. Niet zoals ze gewoonlijk doen door het oprichten van een commissie om te onderzoeken wat er fout is gegaan, maar door het aanpakken van het probleem. Het probleem is het ontbreken van vaste procedures. Als de CBFA een bepaalde situatie opmerkt moeten ze eerst overleggen of ze iets zullen doen en vergaderen enz. Dit brengt niets op. Van zodra je een limiet vastlegt: als dit, dan dat. Dan kan je pas je dienst bewijzen. Als er iemand op de eerste minister schiet, dan moet je als veiligheidsagent ook niet nadenken of je er voor duikt, je doet het gewoon. Was het een losse flodder, dan heb je je werk gedaan en kan alles gewoon verder, was het een echte kogel, dan leeft de eerste minister nog en de veiligheidsagent hopelijk ook nog (en in het geval van de CBFA zal deze zeker blijven bestaan). Dus als de CBFA iets merkt, moet ze direct volgens een vast protocol handelen en niet denken wat er zou kunnen gebeuren. Ik weet in het geval van Dexia niet hoe het juist allemaal zit, maar ik heb nergens iets gelezen over die obligatielening aan institutionelen en ik heb pas in de loop van deze dag iets vernomen over het onderzoek van de Europese Commissie, dus er is toch iets niet pluis of wel? Eerst een stijging van ongeveer 17%, dan het nieuws van onderzoek Europa en direct op -5% komen te staan. Volgens mij is het dan toch koersgevoelige informatie die naar buiten is gebracht door Europa en de CBFA: DIE DOET NIETS (alhoewel ze wel werken hé, maar niet zoals het zou moeten).

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Voorstelling ThromboGenics

ThromboGenics is weerom gesitueerd in de farmasector. Het heeft wel verschillende onderzoeksdomeinen met onder andere oogaandoeningen, hersentrombose, kanker, vasculaire aandoeningen en hartaanvallen. Een breed gamma dus. Ook hun cashpositie is momenteel nog breed genoeg en ze wordt soms aangevuld met geld uit samenwerkingen met andere farmabedrijven. Hieronder het overzicht van hun pijplijn die ook te vinden is op hun site (http://www.thrombogenics.com/).

Een van hun belangrijkste producten zou microplasmine moeten zijn. Het zou kunnen helpen tegen diabetische retinopathie en tromboses (in de hersenen). Het zou dus vooral helpen bij retinale aandoeningen. Het is een proteolytisch enzyme dat het glasvocht losmaakt van de retina (wat het probleem dus is bij focale vitreomaculaire adhesie), hierdoor vermijd je de lastige operaties aan de achterkant van de ogen. De patiënt blij en ThromboGenics ook. Momenteel begint het fase III onderzoek naar focale vitreomaculaire adhesie. Op 6 maart werden de inschrijvingen van patiënten voor het fase II onderzoek naar diabetische retinopathie afgesloten, dus dat onderzoek kan verder van start gaan. Bovendien heeft microplasmine het potentieel om ook andere aandoeningen, zoals diabetische retinopathie en ouderdomsgerelateerde maculaire degeneratie, te behandelen, gezien vitreomaculaire adhesie ook een belangrijke rol blijkt te spelen in deze gezichtsbedreigende aandoeningen

Staphylokinase (bij hartaanval/stilstand), TB-402 (Anti-factor VIII; antistollingsmiddel), TB-403 (Anti-PIGF), PIGF en Anti-VPAC zijn de andere producten ie onderzocht worden. TB-403 is hiervan het bekendste. Het is een product tegen kanker en de ontwikkeling van dit product wordt ondersteund door Roche. Eerder in januari van dit jaar ontving ThromboGenics € 3 miljoen van Roche (in totaal al € 33 miljoen) voor dit product. ThromboGenics kan bovendien tot € 3,2 miljoen Vlaamse subsidies ontvangen voor het onderzoek naar een middel om zogeheten thrombocytopenie te voorkomen. Dat is een fenomeen waarbij het aantal bloedplaatjes bij kankerpatiënten na chemotherapie te laag wordt zodat het risico op bloedingen stijgt.

Dit bedrijf heeft zeker potentieel. Hun basis is breed genoeg en er komen geregeld nieuwe producten bij. Het wordt wel afwachten of microplasmine echt de blockbuster wordt zoals ze hopen. Een product dat kan helpen tegen zo veel zaken is echt wel de droom van elk biotech bedrijf.

Bedankt voor het lezen.

Opinie: Fortis Holding

De nieuwe deal is nu bekend. Het aandeel is intrinsiek € 2,78 waard en ik heb het nagerekend: het klopt. Het aandeel stijgt enorm, maar zoals ik ook bij Belgacom heb opgemerkt, die stijging is gewoon terug spurt naar koers voordat het nieuws echt bekend werd. In de aanloop naar het akkoord verloor Fortis hetzelfde verschil eerst naar beneden toe. Ik denk niet dat het nu zal stijgen tot zelfs € 2, alhoewel dat ik hoop mij te vergissen. Voor dat de deal bekend was noteerde het ook ruime tijd aan € 1,15 en toen was het intrinsiek ongeveer hetzelfde waard volgens mijn berekeningen. En laten we eerlijk zijn: veel is er niet veranderd met deze nieuwe deal. De holding houd wel meer van de verzekeringstak over. De onzekerheid is voor groot deel weg en dat scheelt hem wel een paar procent in de onderwaardering. Dus de koers zal misschien rond de € 1,5 komen te liggen. Dus nog zo’n 25% opwaarts potentieel voor de holding.

Is 75% beter dan 90% in de verzekeringstak. De holding zelf zegt van wel, want hun cashpositie wordt versterkt en volgens mij hebben ze hierin gelijk. De vorige deal was beter met 90%, als alles nadien weer perfect liep. Nu is BNP Paribas meer verplicht moeite te doen voor de verzekeringstak. Alhoewel: de 25% is naar de bank gegaan. Frappant niet. Dat de oorzaak van alle ellende nu eigenlijk met een deel van de holding gaat lopen. Ze zeggen wel dat het geld om het te kopen van BNP Paribas komt, maar daar geloof ik weinig van. Het zal eerder 75% van BNP komen en de rest van de staat, want zo is aandeelhouderschap van de Belgische Fortis bank momenteel.

De overgang van de 50% + 1 aandeel naar de staat, daar rept niemand meer over. Ik vind dit niet raar meer, gewoon ergerlijk. Als belegger zijn we nergens zeker meer van en als Bos zijn plan er in Nederland doorkomt zal ik nooit meer in Nederlandse bedrijven beleggen. Zelfs niet met de aandeelfondsen die ik samen met mijn vrouw koop. Onteigening van aandeelhouders, waar haal je het. De Mey zegt ondertussen dat ze met de Nederlandse regering gaan onderhandelen over de terugkoop/gave van een deel van Fortis Verzekeringen Nederland. De Nederlandse regering moet de holding namelijk nog steeds € 2,5 miljard in de toekomst. Dit is ook een euro aan intrinsieke waarde.

Bedankt voor het lezen.

Addendum: http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_financien/Een_overzicht_van_de_reacties_van_de_betrokken_partijen.8153979-433.art
Hierin staan alle visies van de betrokken grote partijen. Die van Test Aankoop staat er niet in, maar deze loopt samen met die van Meester Modrikamen. Ze wijzen er ook op dat de deal niet goed is voor de belastingbetaler in België, aangezien de staat veel garanties geeft aan BNP Paribas, terwijl deze laatste weinig garanties geven naar werkzekerheid toe. Lees zeker ook de pdf die je op link kan vinden.

Alfa portefeuille: Aankoop GBL

Ik was het niet vergeten: de aankoop van GBL voor de Alfa portefeuille. GBL noteert momenteel € 48,27. We kunnen dus 15 aandelen kopen met € 15 kosten komt dit op een totaal van € 739,05. We hebben dus nog € 27,84 over aan kapitaal. Op 15 maart maakt GBL zijn cijfers bekend. De cijfers van NPM waren zeer degelijk dus hopelijk is dit voor GBL ook het geval. Dalingen zijn niet enkel ambetant als ze plaatsvinden zonder reden, maar hier is het een aankoopgelegenheid. GBL daalde namelijk meer dan € 3 ten opzichte van vorige week en dit is meer dan de € 2 die het aandeel moet stijgen om aan- en verkoopkosten goed te maken.

GBL noteert momenteel 23,5% onder zijn feitelijke waarde van € 63,13. Holdings hebben wel altijd een disagio ten opzichte van hun feitelijke waarde en bij GBL ligt die meestal rond de 25%. Eigenlijk zouden we dus nog een tijdje moeten wachten met aankoop. Op site van GBL kan je ook zien dat de relatieve beurskoers momenteel hoger staat dan het relatieve netto-actief.

Maar vooral is dit en holding die de diversificatie van deze jonge portefeuille ten goede komt. GBL participeerd namelijk in Suez (Environment en GDF Suez), Total, Lafarge, Imerys, Iberdrola en Pernod Ricard. Op de site van GBL (http://nl.gbl.be/default.asp) kan je bij De Groep: Deelnemingen kan je hierover meer info vinden en de nodige links om de sites van deze bedrijven te bezoeken.

Bedankt voor het lezen.

Update: Mature portefeuille

Inderdaad: € 1.500 kwijt in een week. Niet slecht zou ik zo zeggen, niet dus. Zoals ik bij de Alfa update al besproken heb: zo is de beurs nu eenmaal, spijtig genoeg. Als belegger moeten we dit kunnen vedragen, ookal is het niet fijn. Ik heb deze keer de aandelen die al redelijk gezakt zijn in onze portefeuille aangeduid in het roze.

Wat mij opgevallen is in de afgelopen weken is dat de oude regel van 2 en 3 weer geldt. 2 keer winst 3 keer verlies. Dus we zijn toch terug aan het keren naar de oude regels van de beurs. Dit is namelijk het aloude gemiddelde: 2 winstdagen en 3 verliesdagen in een week. Dit geldt ook voor weken. In goede beurstijden verliezen de aandelen op die drie dagen minder dan dat ze op die 2 dagen stijgen, in slechte beurstijden niet.

Bedankt voor het lezen

Update: Alfa portefeuille

Het was me weer een voorbeeld van een slechte beursweek. De overreactie die je op alle, maar dan ook alle, aandelen ziet is meer dan overdreven, maar zo gaat het nu eenmaal op de beurs. Ik heb de moed nog niet gehad om mijn mature portefeuille uit te rekeken, want dat zal enorm slecht zijn. Daarom zal ik weer eerst de Alfa portefeuille bespreken.

Deze portefeuille doet het dankzij 4Energy invest nog uitstekend en hopelijk blijft dit zo. Heb ik dan redenen om aan te nemen dat dit niet zo zal zijn? Wel eigenlijk wel: tot hiertoe is elk aandeel na het bekendmaken van zijn cijfers gedaald. Ook al waren die cijfers niet zo slecht als gedacht. Dit doet mij enkel vermoeden dat mensen de crisis erger willen maken dan hij al is. Waarom is mij een raadsel, maar blijkbaar zijn mensen op de beurs vandaag de dag echt niet meer bij de les. Dat er een recessie is, dat weten we, maar als een bedrijf ondanks dit, toch nog redelijk goede cijfers bekend maakt, waarom moet het dan zakken? Die bedrijven zijn het houden waard, maar toch verkoopt men ze.

4Energy invest maakt binnekort zijn cijfers bekend en als we hetzelfde beeld gaan zien als bij Belgacom, dan geeft dit geen mooi plaatje. Belgacom maakte namelijk cijfers in de lijn van de verwachtingen bekend, behoud zijn dividend en zal een gelijkaardig resultaat als in 2008 hebben in 2009, alhoewel dit jaar iets moeilijker zal zijn aangezien niet geweten is hoe het met de economische crisis is gesteld. Laat mij jullie EEN ding zeggen: niemand weet hoe de economie zal zijn, niet dat hij goed en niet dat hij slecht zal zijn. We weten altijd maar EEN ding en dat is dat iedereen altijd nadien pas weet hoe het geweest is en hoe dat de bedrijven gepresteerd hebben. Belgacon bereikte zijn laagste punt VOOR de publicatie van zijn cijfers. Schoot dan als een pijl omhoog en zakte daarna bijna tot hetzelfde niveau. Drie keer winst dus voor daytraders+shorters. Het is ze gegund, ik vind het alleen spijtig dat zij dit kunnen doen, door het belachelijk kleine inzicht van sommigen in de beurs.

Bedankt voor het lezen.

Serie Biotech: Voorstelling TiGenix

TiGenix is geen uitzondering op de regel dat Biotech bedrijven meestal in de farmasector aanwezig zijn. Deze groep, een spin-off van de Universiteiten van Gent en Leuven sinds 2000, focust zich op 1 ziektebeeld namelijk beschadigde gewrichten en gewrichten met osteoartritis. De behandeling richt zich op de regeneratievegeneeskunde. Dit is geneeskunde met behulp van gekweekte cellen.

Als we dit bedrijf beter bekijken en de jaarrekening van 2007 uitpluizen dan valt mij al één ding direct op: ze hebben het constant over PRODUCTEN in ontwikkeling, maar er wordt slechts 1 product genoemd. Opvolgproducten of producten tegen musculoskeletale problemen vind ik persoonlijk veel te vaag. Dit is een grote fout als beursgenoteerd bedrijf. Nu het product waar ze het over hebben is dan ChondroCelect en de resultaten van dit product zijn overweldigend. ChondroCelect is een procedure om kraakbeenletsels in de knie, een veel voorkomend probleem bij sporters, te herstellen met behulp van injectie van gezonde gekweekte cellen met de patiënt zijn cellen als oorsprong.

Hun prognose van een jaarlijkse opbrengst van om en bij de € 1 miljard in de gezamelijke markt van Europa en Amerika met dit product is volgens mij niet overdreven. Het moet wel eerst op de markt mogen komen natuurlijk en de European Medicines Agency hebben hun beslissing met 6 maanden uitgesteld. Die deadline komt nu weer dichter en het is dus voor het bedrijf afwachten of ze de bijkomende vragen voldoende hebben behandeld en dat de zon in de zomer voor hun nog zal schijnen. Het dossier zou normaal gezien ook al ter behandeling voorliggen bij de FDA in Amerika.

Eind vorig jaar ontving TiGenix nog een subsidie van € 1,8 miljoen voor het verdere onderzoek naar herstel van meniscusletsels. Groot was dan ook mijn verbazing toen ik deze morgen in de krant las dat TiGenix dreigt met vertrek uit België naar Nederland, omdat de regelgeving van België veel strenger is dan de richtlijn die Europa oplegt voor de kweek van cellen vertrekkende van stamcellen. Momenteel vertrekt TiGenix van cellen van de patiënt om gezonde cellen te kweken die ingespoten worden, maar de bedoeling is om over te schakelen op stamcellen. De kweek van stamcellen is namelijk gemakkelijker dan steeds te moeten vertrekken van cellen die reeds gediversifieerd zijn.

Bedankt voor het lezen.

De zin en onzin van Technische analyse

Zoals jullie al eerder gemerkt hebben, ben ik niet echt een fan van technische analyse. Niet omdat ik denk dat het in het verleden zijn nut niet had, maar omdat het nu geen zin meer heeft. Toen Dow in het begin van de 20ste eeuw met zijn technische analyse begon, dan had dit daadwerkelijk zin en het wierp dan ook zijn vruchten af. Hij paste ook de simpele zaken toe: kop-schouder patroon, bepalen of we in hausse of baisse situatie zitten. Nu is het echter veel te belangrijk geworden.

Als ik begin te lezen over technische analyse dan is er al direct de grote tegenstelling tot wat Dow zei en wat de technische analisten deze dagen zeggen. Tegenwoordig hoor je namelijk meer en meer bij technische analyse dat je enkel naar de koers van een aandeel mag kijken, aangezien in de koers al alle informatie zit verschaft wat betreft het aandeel. Dit is larie en apekool en Dow die er origineel mee op de proppen kwam dacht dit ook. Hij gebruikte het enkel om de psychologie van de mensen te doorgronden aan de hand van de koersevolutie. Niet of het aandeel al dan niet over of ondergewaardeerd was op zich. Hij gebruikte het ook om te bepalen of hij een aandeel dat hij koopwaardig vond aankoopbaar was op dat moment of dat hij beter nog een week of twee zou moeten wachten, aangezien de koerstendensen, volgens zijn methode aangaven dat het na die periode beter zou zijn om het aandeel te kopen, omdat het dan lager zou noteren.

Tegenwoordig is technische analyse meer en meer een speeltuin voor traders (daytraders of nog snellere: tic-traders) geworden. In principe gebruiken ze de techniek nog steeds om te bepalen of iets koopbaar is of niet, maar ze zullen zelfs dingen kopen die ze helemaal niet kennen en die zelfs helemaal niet leefbaar zijn op langere termijn. Zolang hun computer maar aangeeft dat aandeel x of y koopwaardig is en dat ze het dan bij een iets hoger niveau weer kunnen verkopen, zullen ze het doen. Ik vind dit enorm dom en belachelijk. Technische analyse van nu is niet meer of niet minder dan een luchtbel die zichzelf onderhoudt. Alle traders maken namelijk gebruik van programma’s die gebaseerd zijn op dezelfde algoritmes en slecht op kleine details van elkaar verschillen. Een weerstandslijn zal dus dikwijls een weerstandslijn blijven en als ze doorbroken wordt dan zal er zeker een daling van enkele procenten volgen, want iedereen doet hetzelfde.

Ik zelf kijk ook naar grafieken, maar meer zoals Dow het deed in zijn tijd. Als ik een aandeel koopwaardig acht aan de hand van zijn resultaten en de koers staat historisch hoog, dan zal ik het maar heel zelden kopen. Staat het slechts op een lokaal hoogtepunt, maar nog een eind onder zijn intrinsieke waarde, reken dan maar dat ik mij niet zal kunnen bedwingen. Wat je nu meestal ziet is dat mensen die technische analyse toepassen al positie hebben ingenomen voordat de cijfers bekendgemaakt worden, waardoor de koers meestal is gestegen tot onlogische hoogtes. Na bekendmaking van goede cijfers zal het aandeel dan alsnog zakken. Maar ja daar kunnen we niets aan doen. Fundamentele beleggers die zich ook met opties bezighouden kunnen tijdens het resultatenseizoen een constructie opzetten waarbij ze ofwel short ofwel long gaan met opties en het tegenovergestelde doen met de aandelen zelf. Hoe dan ook winnen ze dan met hun constructie (wel meer als ze met hun opties de goede keuze hadden gemaakt). Deze strategie kan eveneens de koers beïnvloeden. Zelden zie je dus nog beleggers zoals mij in actie: iemand die aandelen koopt van bedrijven waarin hij gelooft vanwege hun cijfers.

Bedankt voor het lezen.

Tip: Vergeet niet te verkopen

Deze tip kan je natuurlijk enkel toepassen als u al een aandeel gekocht hebt, want anders ben je naakt aan het shorten. Deze tip is echter van onschatbare waarde voor elke belegger. Want als u een aandeel in portefeuille hebt, dan hebt u een deel van het bedrijf. Echter met dit deel zal u nooit iets kunnen betalen. Als u het aandeel verkoopt dan hebt u het geld en daar kan je mee leven.

Wanneer moet je verkopen? Simpel: als je denkt dat je moet verkopen. Hierbij is het het best dat u naar niemand anders luistert. Zo kan het zijn dat u een aandeel hebt en het verkoopt met slechts 10% winst, terwijl uw buur zegt dat het zeker nog zal verdubbelen. Je moet u dat allemaal niet aantrekken. Je trekt uw eigen besluit en handelt er dan ook naar. Hetzelfde geldt trouwens voor het aankopen van aandelen. Uw analyse is het enige dat telt. Jullie weten ook dat ik het mij niet aantrek om een aandeel met verlies te verkopen, want als het moet dan moet het nu eenmaal. Het liefst zullen we natuurlijk met winst verkopen.

Onthou vooral dat als u verkoopt u een vast bedrag in handen krijgt. Op de beurs fluctueert de waarde van een aandeel constant. Van het moment dat ik vind dat een aandeel de fluctuatie niet meer waard is, omdat het bedrijf niet genoeg presteert naar mijn zin, dan vliegt het aandeel buiten. Verkopen geeft u dus zekerheid over winst (en verlies).

Bedankt voor het lezen.

Update: Mature portefeuille

De verdere daling van deze portefeuille in de afgelopen week (-0,8%) was vooral te danken of te wijten aan Umicore en UCB. De daling van Umicore kan ik nog enigzins begrijpen, want bij het bekendmaken van hun cijfers gaven ze te kennen dat ze het toch moeilijk hebben door de algemene crisis (langs de andere kant: welk bedrijf niet?). De daling van UCB was minder verwacht door mij en deze was nog sterker dan de daling van Umicore! Nu ik maak mij hierover geen zorgen. Dit zijn beide zeer goede bedrijven die op lange termijn zeker zullen bijdragen aan de winst van deze portefeuille. Pfizer zit nog steeds in het zelfde straatje als vorige week.

Een zijnoot voor diegenen die dachten toen ik KBC verkocht en het daarna weer steeg: "DOMMERIK". Ik heb toen gekozen om de dure les, die ik geleerd heb door het Fortis dossier, ter harte te nemen en dus te verkopen. Alhoewel deze beslissing op korte termijn heel dom was, was ze op langere termijn dus toch iets beter. Natuurlijk kunnen veel mensen van deze stijging geprofiteerd hebben om te kopen en verkopen met winst. Maar aangezien op de extra Europese top nogmaals de nadruk werd gelegd op het feit dat in het Oosten van Europa het ergste nu pas aan het gebeuren is of zelfs nog moet komen, denk ik dat KBC nog een tijdje voer zal blijven voor traders en niet voor beleggers met een lange termijn visie. Ik ben dan ook zo eerlijk om toe te geven dat mijn eerste opinie over KBC achterhaald is en dat ik toen eigenlijk had moeten beslissen om niet in KBC te stappen, maar dat zijn vijgen na Pasen.

Bedankt voor het lezen.

Update: Alfa portefeuille

Met deze portefeuille gaat het duidelijk de goede kant uit. Dit is vooral te danken aan 4Energy Invest dat vorige week weer een mooie winst boekte van 57 €cent. Belgacom daarentegen is niet zo goed bezig en roomde de winst van de portefeuille dan ook af tot 6,96% op weekbasis. Verder hebben we sinds vandaag € 766,89 in kas om een eventuele belegging te doen. Zoals jullie weten zou mijn voorkeur uitgaan naar een gediversifieerde holding zoals GBL of NPM. Brederode maakt eventueel ook kans, ze hebben namelijk hun portefeuille vrij gemaakt van banken en gezien het volatiele karakter van deze sector blijven we daar als beginnend belegger beter met onze handen af.

Bedankt voor het lezen.